事件：公司发布2019 年年报：2019 年实现收入6.6 亿元，同比增长20.29%；实现归属于母公司净利润1.69 亿元，同比增长964.29%；归属于母公司扣非后净利润为459 万元，同比减少12.75%。

    收入结构进一步优化，收入稳健增长：在智能手机行业增速放缓的大环境下，公司努力巩固智能终端业务领域客户，并积极拓展 汽车电子、物联网及人工智能、智慧城市等新业务领域。通过加强研发和技术创新，优化资源配置和服务结构，加快市场拓展力度等措施进一步扩大业务规模，19 年全年收入稳健增长20%。整体毛利率26.28%，略微下降1.46 个百分点。19 年公司期间费用率、销售费用、管理率、研发费用率和财务费用率分别相比去年同期变化-0.73、-0.37、-1.76、0.52 和0.88 个百分点，整体费用率稳步下降。利润增速较快主要是因为投资收益增加，出售子公司武汉诚迈科技有限公司带来的投资收益为1.59 亿元。

    与合资方成立统信软件，进入国产操作系统领域：报告期内，公司整合子公司武汉诚迈科技有限公司相关业务，以其股权出资与合资方共同增资参股公司统信软件，公司占44.44%股份。统信软件持有深之度100%股权。武汉深之度成立于2011 年，是专注基于Linux 的国产操作系统研发与服务的商业公司。深度操作系统2012 年、2013 年、2014 年和2019 年在全球Linux 发行版排行榜的排名分别为前100 名、前50 名、前20 名和前10 名，是率先进入国际前十名的中国操作系统产品。此外，深之度已经建立了国内最活跃的国产操作系统社区。截至2018 年，深度操作系统累计下载超过8000 万次，提供32 种不同的语言版本，以及遍布六大洲33 个国家105 个镜像站点的升级服务。双方合作成立的统信软件在国产操作系统领域的拓展值得期待。

    投资建议：考虑到疫情对下游需求有一定的影响，小幅下调20-21 年收入预测至8.57 和11.12 亿元，预计22 年收入为13.76 亿元；受益于国产化操作系统的拓展，按权益法核算，子公司统信软件未来有望给公司带来较大的业绩弹性，上调20-21 年净利润预测分别为0.6 和0.84 亿元，同时预测22 年净利润为1.11 亿元，维持“增持”评级。

    风险提示：大股东减持风险，操作系统领域拓展不及预期，统信软件业绩不及预期，非手机等智能终端领域拓展不及预期，竞争加剧的风险。