事件:公司公布2016 年年报,继续稳健增长。

    2016 年公司实现营业总收入5 亿万元,同比上升14.7%;归属于上市公司股东的净利润为5056 万元,同比上升17.5%。

    布局全面的移动智能终端软件外包行业的先行者

    公司是全球首批Android 软件服务提供商之一,拥有较强Android系统技术能力。公司客户结构优势明显,对上下游客户的业务规则、流程及应用环境有深刻的理解。公司移动芯片主要客户包括Intel、海思、联发科技、Qualcomm 等;移动智能终端领域主要有华为、HTC、TCL、Sony、Bosch 等;移动互联网领域主要有阿里巴巴、华为、中国移动等。大型客户为公司带来长期稳定的营业收入。

    我们认为公司未来看点有四点:1)公司建立了流程化、标准化的系统架构,用于研发移动智能终端的个性化软件解决方案,降低开发难度,拓展市场份额。2)深耕行业,布局医疗、金融、车载等行业应用。移动终端的普及让第二、第三产业发展出设备、终端之间的互联需求;消费层面激发出智能穿戴、智能家居等新兴终端,移动产业生态百花齐放极大刺激特定行业需求。3)公司与互联网企业、运营商深化合作,未来将在融合通信等领域拓展移动互联网应用软件和运营推广;4)未来将拓展更多国际知名企业,强化公司的客户资源优势。

    移动智能终端市场发展迅速

    我们预期公司所在的中国企业移动服务市场在未来 5 年实现整体 26%的复合增长率,到 2019 年市场规模将达到 21.9 亿美元。展望未来,随着大屏、高清、多CPU 核心、多模多频等技术的演进,以及穿戴设备、跨界智能终端、智能电视、智能汽车等新兴智能终端产品的兴起,催生巨大的潜在市场。

    盈利预测与估值

    预测公司2017/2018 年营收分别达到6.53/8.09 亿元,归属母公司净利润达到0.65/0.81 亿元,净利润增速分别为29%、24%。我们看好公司及所处行业发展,作为长期推荐品种。

    风险提示:估值中枢下移,大客户潜在流失风险。