诚迈科技是一家优秀的移动互联及智能终端技术提供商,在产业链中占据重要一环。泛智能化时代来临,市场空间潜力巨大,公司正在打造国际一流的移动智能终端软件服务提供商。首次覆盖给予“审慎推荐-A”投资评级。

    颇具竞争力的移动互联及智能终端技术提供商:公司在移动智能终端产业链中占据重要一环,为国内外的核心芯片及终端厂商提供操作系统、中间件、应用软件开发相关的软件外包服务,涵盖咨询、设计、开发、测试和技术支持等环节,并提供基于Android 平台的智能手机、平板电脑和数据通信终端等解决方案,是业内颇具竞争力的移动互联及智能终端技术提供商。公司主业经营稳健,成本及费用控制能力优秀,股权结构清晰且较为集中。IPO 共募集资金1.75 亿,未来将极大有利于增强核心竞争力与可持续发展能力。

    泛智能化时代来临,市场空间潜力巨大:尽管智能手机市场增速趋缓并逐渐趋于成熟,但近年来,随着移动智能终端硬件技术的快速发展和应用领域的扩大,移动智能终端形态趋于多样化。智能汽车、智能家居、AR/VR、可穿戴设备等层出不穷,泛智能化时代正在来临,从而催生了更为旺盛的增量市场需求,下游客户将变得高度分散,且其议价能力也明显弱于智能机时代的终端厂商,市场空间潜力巨大。

    移动智能终端产业链全布局,打造国际一流的移动智能终端软件服务提供商:作为专注于移动智能终端产业链的软件服务提供商,公司是全球首批Android软件服务提供商之一,也是国内最大的移动智能终端软件外包服务提供商之一,很早便开始立足于国际产业格局,积累了丰富的行业经验。主要提供包括软件技术人员劳务输出、软件定制服务、软硬件产品的开发和销售等三大类业务,涵盖了移动智能终端的整个产业链。公司研发投入力度较大,研发人员占员工总人数的88.18%,在国内主要城市以及美国、加拿大设有分支机构或研发中心,业务遍布全球,拥有包括Intel、华为、TCL、Sony、阿里巴巴、中国移动等优质客户资源,树立了良好的品牌形象。公司项目管理优势显著,为拓展新领域奠定了坚实基础。结合在移动智能终端行业的多年积累,积极布局医疗、金融、车载等行业应用领域,开发了一系列针对细分行业的智能终端解决方案,目标打造国际一流的移动智能终端软件服务提供商。

    首次“审慎推荐-A”评级:预计2016-2018 年EPS 分别为0.82、0.77、0.98元。现价对应33/35/28 倍PE。首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。

    风险提示:目前客户集中度较高;人员成本控制难度较大