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利安隆(300596)机构评级研报股票分析报告

 
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利安隆(300596):盈利持续修复 看好细分行业龙头

http://www.chaguwang.cn  机构:国金证券股份有限公司  2024-08-26  查股网机构评级研报

  8 月25 号,公司发布2024 年半年报,公司2024 年半年报实现营业收入28.2 亿元,同比+12.54%,实现归母净利润2.20 亿元,同比+20.51%,业绩符合预期。

      抗老化剂业务毛利率同比显著改善。2024 年半年度,公司抗氧化剂业务实现营业收入8.69 亿元(同比+13.81%),毛利率19.80%,同比+3.71 个百分点;光稳定剂业务实现营业收入10.22 亿元(同比+10.62%),毛利率34.16%,同比+3.77 个百分点;U-PACK 业务实现营业收入2.88 亿元(同比+4.95%),毛利率8.63%,同比+2.16个百分点;润滑油添加剂实现营业收入5.21 亿元(同比+26.44%),毛利率7.95%,同比-6.59 个百分点。

      公司产品价格在2024 年呈现向上趋势。2024 年2 季度,公司营业收入14.66 亿元,环比+8.23%,归母净利润1.13 亿元,环比+5.45%,从单季度毛利率角度来看,公司2023 年4 季度毛利率21.27%,环比3 季度改善2.16 个百分点,2024 年1 季度毛利率21.38%,环比2023 年4 季度继续改善,公司2024 年2 季度毛利率21.43%,环比1 季度略有改善。从后续的经营角度来看,伴随着公司珠海项目的爬坡和润滑油添加剂项目的爬坡,我们预计公司的经营将持续改善。

      盈利预测、估值与评级

      我们预测2024-2026年公司收入分别为61.68、71.30、83.35亿元,归母净利润分别为4.74、5.69、6.41亿元,对应EPS分别为2.06、2.50、2.79元/股,对应的PE分别为11.07X、9.21X、8.19X,上调至“买入”评级。

      风险提示

      建设不及预期;抗老化剂需求不及预期;润滑油添加剂需求不及预期;产品竞争格局恶化。

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