公司2022 年营收15.25 亿元（同比增长17.78%），归母净利润6.24 亿元（同比增长12.44%），扣非归母净利润5.60 亿元（同比增长14.69%）。

    　　各版块业务收入均有增长，公司布局眼视光产品及服务整体领域。分业务板块看，2022 年公司硬性角膜接触镜收入7.63 亿元（同比增长11.04%），护理产品收入2.99 亿元（同比增长30.81%），医疗收入2.53 亿元（同比增长42.90%），普通框架镜及其他收入2.02 亿元（同比增长3.30%），其他业务收入849 万元（同比增长24.78%）。

    　　角膜塑形镜行业市场不断扩大，公司是国内硬性角膜接触镜细分领域的领导企业。2022 年度，全国新增三张注册证，三家均为境内产。至此，获得国家药品监督管理局（ NMPA ）颁发的角膜塑形镜产品注册证已有十五张，由十四家生产企业拥有，包括欧普康视等六家境内企业、三家美国企业、一家日本企业、一家韩国企业、一家荷兰企业、二家中国台湾企业（三张注册证）。由于品牌数量的增加，品牌间的竞争也在加剧。我们认为，行业获证企业增多，有利于市场扩容。

    　　研发项目进展良好，预计持续研发投入布局完整眼视光产品及服务领域。公司2022 年在不同研发项目方向取得了良好的进展，包括完成了巩膜镜临床试验的备案和部分入组、完成梦戴维精适减离焦框架眼镜的开发等。公司预计在2023 年度继续按照整体战略发展方向投入研发，包括完成超高透氧角膜塑形镜临床试验的全部出组和注册申报、完成巩膜镜临床试验的全部出组和注册申报、完成精适减离焦框架镜二代产品的开发等。我们认为，公司持续投入研发布局眼视光整体领域，有利于巩固公司眼视光行业地位，稳定竞争格局。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计23-25 年EPS 分别为0.96、1.30、1.69 元，归母净利润增速分别为38.1%、34.6%、30.4%，参考可比公司估值，考虑公司所处角膜塑形镜行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2023 年35-40 倍PE，对应合理价值区间33.69-38.50 元，给予“优于大市”评级。

    　　风险提示： OK 镜产品线增速不及预期风险；集采政策风险；行业竞争程度加剧风险；终端建设不及预期风险。