投资要点

    　　事件：2022 年Q1-Q3 季度，公司实现营业收入12.11 亿元（+21.58%），实现归母净利润5.05 亿元（+14.06%），扣非归母净利润4.64 亿元（+20.43%），22Q3 利润快速恢复，略超市场预期。

    　　国内疫情影响逐步减弱，单三季度业绩略超预期：角膜塑形镜仍处于上升通道中，单Q3 公司实现营业收入5.27 亿元（+23.63%），实现归母净利润2.47 亿元（+32.07%），扣非归母净利润2.25 亿元（+29.24%），延后需求逐渐恢复。随着疫情的逐渐控制，公司收入增速和盈利能力快速恢复，高端DV 系列OK 镜推广初见成效，2022Q3 毛利率环比提升4.69pct 至79.51%，净利率提升14.45pct 至53.35%，疫情影响逐步减弱。

    　　下游持续拓展，一体化建设顺利：公司定增落地，计划未来5 年新增1000 多家终端建设。今年前三季度公司参控股视光中心新增41 家，其中控股终端增加33 家，我们认为公司前期已有300 多家终端的建设经验和人才培训经验，相信公司未来随着终端建设不断推进，量价齐升将持续增厚公司业绩。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到国内疫情的不确定性，我们将2022-2024年归母净利润从7.21/9.21/11.31 亿元，修改为6.76/8.41/10.40 亿元，对应2022-2024 年PE 估值为60/48/39X，看好公司长期成长性，维持“增持”评级。

    　　风险提示：疫情反复风险；竞争激烈导致价格下降等。