事件：公司5 月7 日披露2021 年度向特定对象发行股票预案，拟向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，发行股票数量不超过42,533,599 股(含本数)，即不超过此次发行前总股本的5%，募集资金总额不超过219,628 万元(含本数)。扣除发行费用后，41,760 万元用于接触镜和配套产品产业化项目，177,868 万元用于社区化眼视光服务终端建设项目。

    　　点评：

    　　产能扩张着眼未来，自产镜片有望逐步实现替代。公司接触镜和配套产品产业化项目包括但不限于角膜塑形镜等接触镜产能扩张、护理产品产线建设和原材料研发生产等，总投资额为41,760 万元，项目建设期为24 个月。通过引进国际一流的视光学产品智能化生产设备，配套国内先进、高效的生产及检验、检测设备，新建厂房等生产及辅助生产设施，采用先进成熟的生产工艺，形成完整的产品生产体系。本项目完成后，欧普康视生产能力将进一步扩大，巩固在硬性接触镜领域的领先地位。此外，公司有望逐步实现自产镜片替代，拜托原材料进口依赖。

    　　眼视光服务终端建设进入加速期，经验积累+人才供给保障长期发展。公司社区化眼视光服务终端项目总投资额为177,868 万元，项目建设期为60 个月，主要建设内容为基于公司在国内现有视光中心建设现状，结合公司发展战略，加强在安徽、江苏、湖北、山东、福建、陕西、广东、河南布局并建设眼视光服务终端1,348 个，其中县区级眼视光服务终端336 个，社区级眼视光服务终端1,012 个。

    　　本项目建成后，将进一步扩大公司在全国的战略布局，提高企业产品市场占有率，增强企业竞争力，提升企业综合服务能力。相比较目前公司200 余家视光中心的存量规模，公司的建设计划反映了其加速建设视光终端的决心。我们认为，经过多年终端建设，公司已形成了成熟的商业模式并培养了一批优秀的眼视光人才，足以支撑未来5 年的扩张计划。公司眼视光综合服务商绝对龙头的地位得以巩固。

    　　盈利预测、估值与评级：公司作为国内角膜塑形镜龙头，随着产业链布局深化，充分受益行业高景气，成为视光综合服务商。考虑到公司医疗服务盈利能力超出预期，龙头地位加强、护理产品贡献度上升，维持公司2021~2023 年EPS 预测为1.06/1.46/1.97 元，现价对应2021~2023 年PE 为106/77/57 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：主营业务单一；竞争加剧致违规推广风险；上游供应商集中。