事件：公司公告2020 年业绩预告，预计实现归母净利润3.99-4.60 亿元，同比增长30-50%，扣非净利润3.61-4.14 亿元，同比增长35-55%。

    业绩超预期，后疫情下眼视光需求快速提升。根据业绩预告取中值，2020 年实现归母净利润增速约40%，扣非净利润增速约45%，其中2020Q4 单季度预计实现归母净利润增速约96%，扣非净利润增速约102%，较前三季度有明显提速，我们预计主要原因是国内疫情逐步缓和后，疫情期间累积的眼视光需求逐步体现，再加上疫情期青少年网课量提升下带来用眼频繁，可能导致近视人群数量增加，带来公司眼视光营销服务终端收入增加，角膜塑形镜销量增加等，长期来说，随着近视防控意识加强，我们看好眼视光下角膜塑形镜需求的持续快速提升。

    公司在眼视光领域具备产品和渠道上的双重优势。公司产品在综合性能上行业领先，且是唯一可以适用于500-600 度近视患者的产品，同时公司通过个性化定制服务可以满足人群因个体差异带来的不同需求，提供更安全有效的产品；新产品上，公司2020 年上半年推出了新一代设计的抗菌接触镜双联盒和顺滑型镜特舒冲洗液，采用新设计、新配方，舒适和安全多重升级，不断提升用户体验，下半年公司硬性接触镜润滑液和新材料的角膜塑形镜临床试验已启动，2021 年初荧光素钠眼科检测试纸获批，公司产品线持续丰富；在渠道上，公司通过投资入股和自建的方式不断扩大销售范围，并逐步布局终端医疗服务，进一步强化对终端的掌控能力，为公司未来规模的持续扩大奠定坚实基础。

    盈利预测与估值：根据2020 年业绩预告，我们更新了盈利预测，预计2020-2022 年公司收入8.71、11.66、15.17 亿元，同比增长34.59%、33.92%、30.12%，归母净利润4.30、5.76、7.51 亿元，同比增长40.00%、34.04%、30.45%（调整前为28.25%、35.06%、29.09%），对应EPS 为0.71、0.95、1.24。目前公司股价对应2021 年91 倍PE，考虑到公司所处行业景气度高，消费属性强，公司产品在国内渗透率低，竞争格局良好，未来有望持续保持快速增长，维持“买入”评级。

    风险提示：市场竞争加剧风险，原材料供应商相对集中风险，产品市场推广不达预期风险。