一、事件概述

    公司近期发布公告,其全资子公司上海熙菱信息技术有限公司中标呼图壁县公安局“科技围城”项目,中标总金额约为4.06 亿元。同时公司预告半年度业绩情况,归母净利润为1236 万—1401 万,同比增长123.56%—153.55%。

    二、分析与判断

    中标4.06 亿安防大单,区域龙头地位凸显

    熙菱信息于1992 年成立,是新疆第一家致力于安防业务的上市公司,其业务70%集中于新疆。此次中标呼图壁县公安局4.06 亿元的“科技围城”项目,充分体现了公司在新疆安防领域的龙头地位。项目将分两期进行建设,一期建设乡镇村主要道路的视频监控以及配套设施;二期建设安防信息化及相关软件部署。

    中报业绩亮丽,新疆安防产业需求旺盛

    业绩增长的主要原因有两方面:1)2016 年及2017 年上半年,安防行业市场保持持续增长,同时公司进一步强化经营管理,运营管理水平有效提升,导致公司利润持续增长。2)公司非经常性损益对净利润的影响金额约为 225 万元。

    目前新疆地区安防建设落后,而受其特殊地理位置与民族问题影响,其安防需求十分紧迫,再考虑到新疆地区在“一带一路”中的重要地位,新疆地区的安防产业有望在未来几年形成一个千亿级的市场。在未来安防硬件设施较为完善后,公司依然可以发挥其在安防软件方便的优势,进一步扩宽自己的市场。考虑到公司作为新疆本土企业,深耕新疆市场,聚焦安防,社会资源与技术优势明显,未来业绩将得到有力支撑。

    公司安防软件优势明显,未来业绩可期

    公司主要业务为智能安防与信息安全,其核心服务包括公安解决方案、平安城市解决方案,以及业务安全审计基础平台、财政国库支付业务安全审计等。在智能安防方面,公司几年前已经完成全疆范围内的图像卡口联网平台,目前致力于开发图像算法,人脸识别等技术。信息安全审计方面是公司未来的战略方向,依托市场领先的审计技术,未来将继续领跑信息安全领域。

    三、盈利预测与投资建议

    预计公司17-19 年EPS 分别为0.81、1.18 和1.73 元,对应的PE 分别为49.8X、34X、23.3X,给予未来12 个月55-60 倍的估值区间, 对应的股价为44.6 -48.6 元,首次推荐给予“强烈推荐”评级。

    四、风险提示:

    1) 新疆安防产业发展不达预期;2)政策变化风险。