事件：近日，公司年产5.3 万吨锂电池用化学品及配套产品项目暨庐江县2022 年一季度重点项目开工动员会在庐江化工园成功举行，合肥市市长罗云峰出席并宣布开工，庐江县县委书记许华为主持并致辞。

    锂电产能布局加快，打造未来新的核心成长点：在“碳达峰，碳中和”的目标背景下，我国针对新能源汽车行业的发展做出了一系列的目标，其中，在《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》提到，纯电动乘用车新车平均电耗降至 12.0 千瓦/百公里。在明确的目标指导下，我国新能源汽车技术不断发展，技术专利也跃居全球第一。在此背景下，2021 年7 月20日，公司发布公告称，公司拟在庐江高新区龙桥化工园内投资建设年产50000 吨锂盐、3800 吨烷基锂系列及其配套产品项目，项目总投资约10亿元。公司预计项目全部建成达产后，可实现年产值约50 亿元人民币。

    我们认为此次扩产有望进一步扩展公司在锂化物领域的业务，并有望在未来持续增厚业绩，为公司未来业绩增长增添动力。项目建成后将在巩固现有客户的基础上扩大客户群体，提升公司市场竞争力和盈利能力。并且更好地发挥规模效应。整体来看，受益于“碳达峰，碳中和”的目标，锂化物产量未来的需求空间广阔，本次投资增强了公司自身的生产能力，并为未来奠定了产能基础。

    “新基建”带动城市群、都市圈、同城化建设需求，轨交减振降噪产品需求空间广阔：我国城市轨道交通远期规划达3.5 万公里，未来发展空间巨大，随着各地方政府新的规划出台，城市轨道交通远期里程将进一步提升。在我国不断强调交通强国的发展战略的背景下，都市圈、城市群的不断稳健发展，目前我国的轨道交通行业尤其是城市轨道交通步入快速发展阶段，拥有广阔空间的轨道交通建设有望持续拉动对于减振降噪需求。同时，随着环保意识的加强，以及都市圈内人口进一步聚集，对于已建成的轨道、铁路减振降噪改进需求进一步提升。我们认为，近年来我国城市群及都市圈之间的城市轨道交通发展迅猛，并且随着城市轨道交通运输噪声被纳入监管，未来对于轨道交通减振降噪产品的需求将愈发强烈，渗透率 有望进一步提升，公司在钢轨类减振降噪产品的生产能力出色，并为客户提供多种选择，且拥有丰富的项目经验、良好的口碑和优质的客户资源，为实现公司的发展战略奠定坚实的基础，同时增强公司综合竞争力，巩固行业龙头地位。

    投资建议：公司作为轨交减振降噪领域龙头企业，下游轨道交通行业的高速发展带来需求增速高企，公司持续提升产品产能，完善产品体系，核心竞争力得到增强，同时公司开拓建筑减隔震以及锂化物系列产品，有望进一步提升公司业绩，继续给予“买入”评级，预计2021-2023 年归母净利润分别为3.11 亿元、5.30 亿元、7.76 亿元，EPS 分别为0.49 元、0.84 元、1.23 元，对应PE 为38 倍、23 倍、15 倍。考虑到公司建筑减隔震业务以及锂化物业务稳步推进，未来业绩长期成长确定性继续增强，因此给予目标价格为30.64 元-35.75 元，对应2022 年PE 为37 倍-43 倍。

    风险提示：市场竞争加剧的风险，原材料价格波动风险，行业政策变动风险，新业务、新市场拓展风险，铁路建设不及规划预期风险，行业环境变化风险，投资协议不确定性风险，公司信息披露风险。