事件：公司于2021 年7 月22 日收到深圳证券交易所创业板公司管理部下发的《关于对浙江天铁实业股份有限公司的关注函》；7 月30 日，公司发布关于对深圳证券交易所关注函回复的公告。

    　　子公司昌吉利深耕锂化物领域二十余年，技术基础深厚，产能扩大助力公司盈利能力及业务承接能力持续增强：公司于2018 年以2.82 亿元收购昌吉利 60%股权，并于2021 年7 月15 日对剩余40%股权完成收购，变更为天铁股份全资子公司。昌吉利成立于 1998 年，公司设立之初主要从事氯代正丁烷的生产和销售，并在之后陆续进入烷基锂及锂盐领域。公司在氯代烷及锂化物领域积累了较为丰富的技术基础及生产经验，当前的核心产品氯代正丁烷、正丁基锂、无水氯化锂均为国内行业领军产品，并在市场具有较强的竞争力。公司拥有丰富的技术储备及各类专利30 余项，其产品技术水平和质量在行业内处于领先水平。此次扩产有望进一步扩展公司在锂化物领域的业务，并有望在未来持续增厚业绩，为公司未来业绩增长增添动力。

    　　锂电业务稳步推进，预计全资子公司昌吉利产能扩大，盈利能力及业务承接能力将持续增强，未来有望成为公司业绩增长的核心驱动力：公司此次项目拟在庐江高新区龙桥化工园内投资建设年产50000 吨锂盐、3800吨烷基锂系列及其配套产品项目(具体名称以相关部门核定为准)，项目总投资约10 亿元，新建综合办公楼、生产车间以及公辅设施等，形成年产无水氯化锂30000 吨、电池级碳酸锂10000 吨、电池级氢氧化锂10000吨、氯代正丁烷10000 吨、氯代仲丁烷2000 吨、正丁基锂2600 吨、仲丁基锂400 吨、甲基锂400 吨、硅醚烷基锂400 吨、高效耐热改性树脂8000吨生产能力。该项目计划于2021 年11 月30 日前开工建设，2023 年5 月31 日建成投产。项目全部建成达产后，可实现年产值约50 亿元人民币。

    　　项目建成后将在巩固现有客户的基础上扩大客户群体，提升公司市场竞争力和盈利能力。并且更好地发挥规模效应。

    　　在“双碳”目标的政策背景下，锂化工产品的需求空间广阔，公司为未来发展奠定产能基础：本次投资中，锂盐产品主要应用于新能源、新材料、新药品行业，尤其是新能源行业，动力电池和储能电池对锂的需求日益增加，具有较好的发展前景，根据SQM 数据，到2025 年，预计全球动力电池出货量约 1000GWH，基于此计算全球动力电池2025 年锂需求量约68 万吨 LCE；除新能源汽车持续景气增长带动锂消费外，全球储能电池及小型动力电池的消费增长也较为可观，到2025 年，预计其出货量年均复合增长率均超过 30%，传统工业领域的锂需求保持2%的增长，基于此，对未来5 年的锂需求进行测算，到2025 年全球锂需求或将达到114 万吨LCE，年均复合增长率25%。在无水氯化锂方面，其主要用于生产金属锂，也可以用于铝的焊接、特种水泥生产的添加剂、催化剂等。金属锂主要用于生产锂电池负极材料，也可用于生产有机锂催化剂，或用于生产锂铝、锂镁等合金材料。由于技术、质量等原因国内目前形成规模的优质无水氯化锂生产企业为数不多，无水氯化锂市场前景广阔。氢氧化锂方面，作为锂电池原料，随着对电池系统的能量密度、电动汽车续航能力要求的提高，三元电池应用于新能源汽车成为趋势，进而带动氢氧化锂的市场需求。

    　　2016 至2020 间，需求量增长两倍多，随着锂电池品质的提升，氢氧化锂的需求量预计将大幅增长。碳酸锂方面，作为锂动力电池正极材料的主要原料2020 年 8 月以来，在新能源政策补贴退坡以及磷酸铁锂电池技术革新的背景下，新能源汽车需求景气致磷酸铁锂系电动车率先受益，带动碳酸锂需求高速增长。受益于“碳达峰，碳中和”的目标，锂化物产量未来的需求空间广阔，本次投资增强了公司自身的生产能力，并为未来奠定了产能基础。

    　　投资建议：公司作为轨交减振降噪领域龙头企业，下游轨道交通行业的高速发展带来需求增速高企，公司持续提升产品产能，完善产品体系，核心竞争力得到增强，同时公司开拓建筑减隔震以及锂化物系列产品，有望进一步提升公司业绩，继续给予“买入”评级，预计 2021-2023 年归母净利润分别为 3.11 亿元、4.78 亿元、7.20 亿元，EPS 分别为0.54 元、0.83 元、1.24 元，对应 PE 为29 倍、19 倍、13 倍。考虑到公司锂电产品项目预计将在未来提升公司的盈利能力，给予目标价格22.78 元-26.73 元，对应2022 年PE 为27.6 倍-32.4 倍。

    　　风险提示：市场竞争加剧的风险，原材料价格波动风险，新业务、新市场拓展风险，铁路建设不及规划预期风险，行业环境变化风险，投资协议不确定性风险。