事件：6 月23 日，公司发布2021 年半年度业绩预告，预计公司上半年实现归母净利润1.37 亿元-1.5 亿元，同比增长151.34% - 175.19%。

    　　受益于行业需求向好，公司业绩高增长：近期，我国不断强调交通强国的发展战略，以及都市圈、城市群的不断稳定发展，目前我国的轨道交通行业尤其是城市轨道交通步入快速发展阶段，公司在手订单充足；公司深耕轨道结构减振降噪行业数十年，不断扩充减振降噪产品类型，应用场景涵盖城市轨道交通、高速铁路、重载铁路和普通铁路，不断完善业务结构。

    　　并且公司有序推进建筑减隔震以及锂盐业务，为公司带来公司新的发展动能。

    　　《长三角一体化发展规划“十四五”实施方案》通过，长三角多层次轨道交通战略部署落实，干线、城际、市域（郊）轨道交通未来空间广阔，为减振降噪市场带来了巨大机遇：改革开放以来，长三角地区轨道交通的发展迈入了更高质量、更高水平、更高层次的新阶段。《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》要求在共建轨道上的长三角，推动交通运输更高质量一体化发展的战略目标下，以一体衔接，互联互通；科学布局，支撑引领；绿色智能，便捷高效；改革创新，合作共赢为基本原则，加快构建功能定位准确、规划布局合理、网络层次清晰、衔接一体高效的现代轨道交通系统，全面提升轨道交通运输服务品质，高起点高标准高水平打造轨道上的长三角。《规划》的发展目标中明确指出，到2025 年，要基本建成轨道上的长三角，形成干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通多层次、优衔接、高品质的轨道交通系统。轨道交通总里程达到2.2 万公里以上，新增里程超过8000 公里，高速铁路通达地级市以上城市，铁路联通全部城区常住人口20 万以上的城市，轨道交通运输服务覆盖80%的城区常住人口5 万以上的城镇。其他目标包括：干线铁路营业里程约1.7 万公里，其中高速铁路约8000 公里，骨干通道能力全面提升，形成长三角与相邻城市群及省会城市3 小时区际交通圈；城际铁路营业里程约15000 公里，长三角地区相邻大城市间及上海、南京、杭州、合肥、宁波于周边城市形成1-1.5 小时城际交通圈；市域（郊）铁路营业里程约1000公里，上海大都市圈及其他都市圈形成0.5-1 小时通勤交通圈；至2035年，建材高质量现代化轨道上的长三角，实现干线、城际、市域（郊）、城市轨道交通设施布局一张网、枢纽衔接零换乘、运营服务品质优，长三角成为轨道交通网格化、一体化、智能化、绿色发展的样板区，轨道交通全面引领推动区域一体化发展。

    　　交通建设是建设现代化经济体的先行领域，国家以打造交通强国为目标，重点建设交通基础设施：近期，国家陆续发布一系列关于轨道交通建设的文件，包括2019 年9 月份，中共中央国务院就发布了《交通强国建设纲要》；2021 年2 月，中共中央国务院发布的《国家综合立体交通网规划纲要》；2020 年12 月，国务院办公厅转发了国家发改委的《关于推动都市圈市域郊铁路加快发展意见的通知》；2021 年3 月，国家发展改革委员会等单位发布的《关于进一步做好铁路规划建设工作意见的通知》；以及4月份发布的《2021 年新型城镇化和城乡融合发展的重点任务》等相关的文件。其核心目的是以某一特大城市为重点发展，以城市为主体，并以都市化，城镇化的目标发展，建设多层次立体的轨道交通；将民航、公路、水运、邮政、管道、铁路（包含高铁，城际，近郊铁路等等）向一体化融合方面发展转变。高速铁路、市域铁路、地铁的建设作为整个交通发展和地区经济发展的基石，加上新型城镇化建设以及都市圈的概念，我们认为铁路城轨建设未来的空间巨大，进而持续提升对于轨道交通减振降噪的需求，产品渗透率有望进一步提升。

    　　投资建议：公司作为轨交减振降噪领域龙头企业，下游轨道交通行业的高速发展带来需求增速高企，公司发起募投项目，提升产品产能，完善产品体系，核心竞争力得到增强，同时公司开拓建筑减隔震以及锂化物系列产品，有望进一步提升公司业绩，继续给予“买入”评级，预计 2021-2023年归母净利润分别为 3.11 亿元、4.78 亿元、7.20 亿元，EPS 分别为0.91元、1.40 元、2.11 元，对应 PE 为 26 倍、17 倍、11 倍。

    　　风险提示：市场竞争加剧的风险，原材料价格波动风险，新业务、新市场拓展风险，行业环境变化风险。