事件

    　　贝斯特发布2024 年半年度报告：2024H1 公司实现营业收入6.97 亿元，同比增长10.06%；实现归母净利润1.44 亿元，同比增长10.86%。

    　　投资要点

    　　业绩稳健增长

    　　2024H1 公司实现营业收入6.97 亿元，同比增长10.06%，其中汽车零部件收入6.29 亿元；实现归母净利润1.44 亿元，同比增长10.86%；毛利率34.81%，同比提升1.44pcts；净利率20.63%，同比提升0.06pcts。2024Q2 公司实现营业收入3.54 亿元，同比增长8.97%，环比增长3.24%；实现归母净利润0.74 亿元，同比下降2.18%，环比增长7.58%。

    　　三梯次布局协同发展，安徽新能源汽零产能爬坡公司充分发挥“机加+铸造+智能装备”竞争优势，构建了三梯次产业发展战略：1）第一梯次，夯实基本盘，持续做强原有涡轮增压器零部件等业务，并向增程式、混动汽车零部件拓展；2）第二梯次，向新能源汽车零部件赛道转型升级，定位电动汽车、氢燃料及天然气燃料汽车核心零部件，公司全资子公司安徽贝斯特已于5 月底竣工，计划下半年逐步产能爬坡，将进一步扩大公司新能源汽车零部件生产规模；3）第三梯次，公司以全资子公司宇华精机为独立平台布局直线滚动功能部件，导入工业母机、人形机器人、汽车传动等新赛道。国际化布局方面，公司拟稳步推进泰国投资设厂。

    　　抢占人形机器人先机，丝杠业务进展顺利

    　　目前，公司全资子公司宇华精机生产的滚珠丝杠副最高精度可达C0 级，生产的直线导轨副最高精度可达UP 级，高精度滚珠丝杠副和导轨副产品已在知名机床厂商的部分型号机床上验证，得到市场认可。宇华精机还自主研发了人形机器人线性执行器核心部件——标准式、反转式行星滚柱丝杠等，去年已顺利出样，并紧跟客户要求，不断完善提升工艺及技术水平。此外，宇华精机还研发了应用于新能源汽车EHB 制动系统和EMB 制动系统的多款滚珠丝杠副。

    　　 盈利预测

    　　预测公司2024-2026 年收入分别为16.67、20.48、24.73 亿元，EPS 分别为0.63、0.81、1.05 元，当前股价对应PE 分别为22.1、17.1、13.3 倍，给予“买入”投资评级。

    　　 风险提示

    　　汽车零部件需求不及预期风险、人形机器人发展不及预期风险、研发项目不及预期风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险。