事件：公司发布2023 年年报及2024 年一季报，2023 年实现营收13.43 亿元，同比+22.42%；归母净利润2.64 亿元，同比+15.13%；其中，23Q4 营收3.36 亿元，同比+11.07%；归母净利润0.54 亿元，同比-28.89%。24Q1营收3.43 亿元，同比+11.21%；归母净利润0.69 亿元，同比+29.44%。

    业绩持续稳健，期间费用率优化明显。公司23 年业绩实现了稳健增长，基本符合预期。24Q1 公司营收和归母净利润均实现了同环比提升，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.54%/8.93%/3.61%/-0.33%，同比+0.12/-0.49 / +0.62/-2.32 pcts，期间费用率优化明显。

    新能源汽车零部件业务快速成长，产能建设加速。公司新能源汽车零部件业务主要包括车载充电机模组、驱动电机零部件、底盘安全件等产品。2023年，公司的新能源汽车零部件的销量为656.52 万件（同比+22.2%），全年销售收入达1.51 亿元，同比+65%，增长显著。公司为了进一步夯实在新能源汽车领域的业务布局，加快推进安徽贝斯特的产能建设，项目总用地面积约110 亩，总建筑面积约7 万平方米，预计将于2024 年中竣工并试生产。

    全面进军直线滚动功能部件，或进一步打开成长空间。公司基于在工装夹具、智能装备、工业自动化集成等领域的技术优势和汽车行业的管理体系优势，全面布局直线滚动功能部件，全力开拓高端机床、半导体装备、人形机器人等领域。目前，滚柱丝杠副、直线导轨副等产品已实现首台套下线；人形机器人行星滚柱丝杠已顺利出样，正与下游客户积极对接。我们认为，直线滚动功能部件应用领域广泛，市场空间潜力较大，或将助力公司未来高速成长。

    投资建议：公司作为国内涡轮增压零部件的领先企业，全力拓展新能源汽车零部件及直线滚动功能部件业务，公司成长空间较大。我们预计2024-2026年公司营收16.92/21.38/25.96 亿元，同比+26%/+26%/+21%，归母净利润3.42/4.42/5.28 亿元，同比+29.9%/+29.1%/ +19.4%，维持“增持”评级。

    风险提示：汽车销量不及预期；直线滚动功能部件业务拓展不及预期；原材料价格波动风险。