事件：

    　　公司发布2023年三季报，23Q1-3 公司营收同比增26.74%至10.07 亿元，归母净利润同比增36.73%至2.1 亿元。单季度来看，23Q3 实现营收3.73 亿元，同比增22.45%，环比增14.81%；实现归母净利润0.8 亿元，同比增9.16%，环比增5.46%。

    　　点评：

    　　营收保持增长，综合毛利率维持较高水平。23Q3 公司营收维持较高增速，其中涡轮增压器零部件主业仍是主要驱动，新能源汽车零部件业务持续放量。23Q1-3 综合毛利率同比增0.49pct 至34.53%，23Q3 实现综合毛利率36.49%，同比+0.56pct，环比+0.51pct，规模效应对盈利能力的提振进一步凸显。

    　　安徽新工厂产能建设持续推进，新能源汽车零部件业务布局持续完善。公司于2022 年成立全资子公司“安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司”，项目用地面积为110 亩左右，总建筑面积约7 万平方米，从而进一步提升新能源汽车零部件的产能规模，提升竞争力。今年以来，公司正加快推进全资子公司安徽贝斯特的建设步伐，并持续引入相关技术、生产及营销人才，开展新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件等产品的研究、开发和制造，为公司第二梯次产业的发展蓄势赋能。

    　　积极入局工业母机领域，进一步打开公司成长空间。公司充分发挥工装夹具、智能装备等领域的技术优势及汽车行业的生产管理体系优势，以全资子公司宇华精机为独立平台，全面布局直线滚动功能部件，大力开拓高端机床、半导体装备、自动化产业、机器人等市场。目前滚珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套已成功下线，部分产品已送样至战略客户进行验证。

    　　投资评级：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.75 亿元、3.41亿元、4.57 亿元，对应PE 分别为32x、26x、19x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：汽车行业需求不及预期；新品研发、验证进程不及预期；客户开拓不及预期；盈利预测及估值失效等。