根据公司三季报，2023 年前三季度营收10.07 亿元，同增26.74%，归母净利润2.10 亿元，同增36.73%；2023Q3 实现收入3.73 亿元，同增22.45%，归母净利润0.80 亿元，同增9.16%，单季度盈利持续向上，业绩符合预期。

    　　涡轮增压业务依然贡献主要增量。2023Q3 单季度收入同环比保持增长，其中依然是涡轮增压业延续Q2 的良好趋势，新能源业务逐渐放量，占比逐渐提升。2023Q3 公司毛利率达到36.49%，规模效应显现，同环比稳步提升，净利率达到21.83%，今年前三季度净利率保持20%以上，传统主业的竞争优势明显，预计趋势保持。

    　　夯实向新能源汽车零部件赛道的转型升级。根据公司2022 年年报，去年公司设立了全资子公司“安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司”，旨在进一步扩大新能源汽车零部件的产能规模和竞争力，今年以来公司产能逐渐释放，预计未来持续贡献增量。

    　　高举高打全面布局直线滚动功能部件。当前高精度滚珠丝杠海外厂商占比高，国产替代空间大。公司全资子公司宇华精机主要生产高精度滚珠/滚柱丝杠副等，瞄准高端机床领域、半导体装备产业、机器人领域等市场进行开拓，有望享受公司原有业务所带来的工艺、机理、产业协同，受益国产替代浪潮带来的市场空间扩容，继续看好公司再滚动功能部件的横向延展。

    　　盈利预测与投资建议。2023-2025 年归母净利润分别为2.88/3.66/4.62亿元。我们维持公司合理价值为 30.65 元/股的判断不变，对应2023年估值 36xPE，给予“买入”评级。

    　　风险提示。国际贸易环境相关风险、汽车行业景气度周期波动的风险、原材料价格波动风险、涡轮增压器零部件渗透率提升不及预期的风险。