7 月11 日，公司发布2023 年半年度业绩预告。根据业绩预告，我们测算公司23Q2 实现归母净利润0.66 亿~0.82 亿元，同比+57.4%~95.3%，环比+24.3%~54.2%。公司23Q2 业绩同环比快速增长，主要系因公司新能源业务盈利能力提升，以及传统业务市占率提升、降本增效。公司是国内涡轮增压器零部件领先供应商，深耕传统业务的同时积极布局第二、第三产业梯次，开拓新能源业务，切入工业母机赛道，利用现有优势构建紧密相连、齐头并进的三梯次产业链，精密滚珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套已成功下线，相关产品有望在2024 年放量。我们维持公司2023/24/25 年净利润预测2.91/3.81/4.88 亿元，按2023 年30xPE，上调目标价至27 元，维持“买入”评级。

    　　 23Q2 业绩超预期，新能源零部件业务助力业绩增长。7 月11 日，公司发布2023年半年度业绩预告，预计2023H1 实现归母净利润1.20 亿~1.36 亿元，同比+50.0%~70.0%；实现扣非归母净利润0.95 亿~1.09 亿元，同比+40.0%~60.0%。

    　　据此我们测算，公司2023Q2 实现归母净利润0.66 亿~0.82 亿元，同比+57.4%~95.3%，环比+24.3%~54.2%。公司23Q2 业绩同环比快速增长，主要系因：

    　　一方面，公司新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件及氢燃料电池汽车核心部件等业务增势良好，毛利率显著提升；另一方面，公司深挖传统业务，市场份额持续提升；此外，公司不断推动内部降本增效和自主创新，提升智能制造能力、降低单位成本，进一步推动公司业绩持续提升。

    　　 分梯次进行产业布局，持续构建新能源产能。公司是涡轮增压器核心零部件供应商，在深耕传统涡轮增压器业务的同时积极拓展新能源业务，分梯次构建自身产业链。公司的第一梯次产业即汽涡轮增压器产业，营收占比近80%。据公司年报，2022 年公司涡轮增压器实现营收8.77 亿元，同比+12.3%，继续保持稳健增长。当前涡轮增压行业马太效应增强，公司深耕多年已实现对全球前六大涡轮增压器龙头的配套，预计未来受益下游格局不断集中，营收将保持稳健增长；第二梯次产业即新能源产业，公司重点布局新能源汽车零部件及氢燃料电池核心部件的研产，2022 年新能源汽车零部件产量超500 万件，2020-2022两年CAGR 达169.1%。目前公司年产700 万件新能源汽车及涡轮增压器零部件建项目已达到预计可使用状态；2022 年6 月，公司在安徽省马鞍山市设立全资子公司“安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司”，进一步布局新能源行业。我们认为，公司新能源相关产能开拓稳健，将为实现业绩增量保驾护航。

    　　 布局工业母机赛道，赋能中远期发展。2022 年1 月，公司设立全资子公司“无锡宇华精机有限公司”，正式导入工业母机赛道。中国工业母机市场处于蓝海阶段，而公司自2003 年便进入压铸产业，并通过自主研发全自动去毛刺工作站，将工装夹具业务延伸至了汽车自动化生产线领域，具备切入工业母机赛道的能力。

    　　公司未来将借助全资子公司宇华精机这一独立平台，以工装夹具、智能装备等现有业务为切入点，全面布局直线滚动功能部件，叠加直线滚动功能部件，快速进入“工业母机”新赛道，实现第三梯次产业布局。2023 年5 月30 日，公司宣布其精密滚珠丝杠副、直线导轨副等产品的首台套已成功下线，相关业务放量在即。鉴于国家大力推动“工业母机”、“高端装备制造”产业的发展，相信公司将充分发挥“精密加工为特长、铸造产业为支撑、智能装备为驱动”的产业联动优势，构建紧密相连的三梯次产业链，通过协同效应进一步提升自身综合竞争力。

    　　 风险因素：全球汽车行业景气度不及预期；公司新产品、新客户拓展不及预期；工业母机产品开发不及预期。

    　　 投资建议：公司是国内涡轮增压器零部件领先供应商，深耕传统业务的同时，积极布局第二、第三产业梯次，开拓新能源业务，切入工业母机赛道，利用现有优势构建紧密相连、齐头并进的三梯次产业链，公司精密滚珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套已成功下线，相关产品有望在2024 年放量。我们维持公司2023/24/25 年净利润预测2.91/3.81/4.88 亿元，考虑丝杠产品在汽车、机床、机器人领域均有强大应用前景，特别是人形机器人的发展进一步拓宽了该类型产品的潜在市场空间，公司估值体系有所变化，因为选取同样发力丝杠产品的秦川机床、鼎智科技作为可比公司（Wind 一致预期对应2023 年PE 分别为41x、35x），考虑公司丝杠业务仍处于发展初期，给予公司2023 年30xPE 的估值，上调目标价至27 元，维持“买入”评级。