事件：2022 年10 月27 日公司发布2022 年三季度报告，2022Q1-Q3公司实现营收10.04 亿元，同比增长30.37%；实现扣非后归母净利润2.07 亿元，同比增长33.64%。

    核心品种环孢素滴眼液快速放量，2022Q1-Q3 业绩维持高增长：

    2022Q1-Q3 公司分别实现营收和扣非后归母净利润10.04 亿元和2.07亿元，分别同比增长30.37%和33.64%。得益于核心品种环孢素滴眼液进入医保后销售的快速放量，2022Q1-Q3 公司业绩持续高增长。

    环孢素滴眼液纳入医保后快速放量，低浓度阿托品临床进展顺利：

    公司深耕细作于眼科领域且持续丰富自身产品管线，目前核心品种均取得了积极的进展。其中，环孢素滴眼液2021 年底被纳入医保，产品价格从799 元/盒下降至165 元/盒，目前有望借助医保实现销售的快速放量。根据米内网的样本医院数据，2022H1 其样本医院销售同比增长154.29%；低浓度阿托品国内III 期临床快速推进，涉及不同浓度的阿托品滴眼液的临床研发，充分满足不同近视程度的患者的治疗需求。

    公司的低浓度阿托品国内研发进展领先，有望国内首家获批上市。

    投资建议：我们预计2022-2024 年公司分别实现净利润2.54 亿元、3.30 亿元、4.15 亿元，分别同比增长30.6%、29.6%、25.9%；给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：重磅品种研发进展不及预期；环孢素滴眼液上市销售不达预期；核心技术失密风险。