事件：2021 年08 月27 日公司发布2021 年半年度报告，2021H1 公司实现营收4.62 亿元，同比增长95.25%；实现归母净利润0.80 亿元，同比增长423.27%；实现扣非后归母净利润0.82 亿元，同比增长459.79%，业绩增长符合市场预期。

    　　2021H1 业绩增长423.27%，业绩增长符合市场预期：

    　　销售端，2021H1 公司实现营收4.62 亿元，同比增长95.25%，疫情稳定控制后，公司销售实现恢复性增长。其中，凝胶剂/眼膏剂实现营收1.66 亿元，同比增长51.67%；滴眼剂实现营收1.38 亿元，同比增长84.81%。

    　　利润端，2021H1 公司实现归母净利润0.80 亿元，同比增长423.27%；实现扣非后归母净利润0.82 亿元，同比增长459.79%，业绩增长符合市场预期。

    　　2021H1 整体毛利率为77.16%（+7.20 pct.），盈利能力持续提升：

    　　2021H1 公司整体毛利润为77.16%，同比提升7.20 pct.，盈利能力持续提升。其中，凝胶剂/眼膏剂的毛利率为85.59%，同比提升2.27 pct.；滴眼剂的毛利率为71.96%，同比提升8.79 pct.。

    　　低浓度阿托品临床进展全球领先，环孢素滴眼液销售推广顺利：

    　　公司持续深耕眼科用药领域，目前已布局了包括低浓度阿托品、环孢素滴眼液等重磅品种。其中，低浓度阿托品主要用于延缓青少年近视，2018 年国内中小学生近视人数已达8977.43 万人，低浓度阿托品国内销售潜力巨大，公司在研的低浓度阿托品滴眼液项目处于III 期临床，研发进度全球领先且国内有望优先上市。环孢素滴眼液在治疗中重度干眼症上效果显著，2020 年6 月已国内率先获批上市，根据Wind 医药库数据，2021H1 已实现样本医院销售442.42 万元，目前产品销售推广顺利。

    　　及时推出股权激励计划，为公司中长期发展奠定坚实基础：

    　　本次激励计划拟授予限制性股票数量为245.50 万股，授予价格为61.02元/股，激励对象包括董事长刘继东先生以及98 名核心技术（业务）人员。本次股权激励有利于绑定公司核心骨干，为公司中长期发展奠定坚实的人才基础。

    　　投资建议：预计公司2021-2023 年分别实现归母净利润1.79 亿元、2.58亿元、3.42 亿元，分别同比增长103.2%、44.5%、32.5%，给予买入-A的投资评级。

    　　风险提示：重磅品种研发进展不及预期；环孢素滴眼液上市销售不达预期；核心技术失密风险；计算假设不达预期风险等