事件概述：7 月14 日，公司发布了2022 年半年度业绩预告，上半年预计实现归母净利润0.83~0.98 亿元，同比增长96.4%~131.8%，预计实现扣非归母净利润0.78~0.93 亿元，同比增长110.2%~150.6%。从Q2 单季度来看，预计实现归母净利润0.59~0.74 亿元，同比增长194.0%~268.2%，环比增长152.6%~216.4%。

    数通领域景气度高企得到不断佐证：下游云计算客户资本开支保持高位、行业景气度的先验指标信骅营收数据已连续多月保持同比环比双增长，其中6 月环比增长8.5%，同比增长53.7%，上半年营收同比增长54.6%，包括近期光模块头部企业发布的半年度业绩情况，都是数通领域景气度高企的有力佐证。

    需求高企叠加二季度以来汇率走高带来的正向影响，公司Q2 业绩大超预期：公司产品矩阵丰富，无源产品聚焦各类光连接器和分路器，保证光纤定位的核心精密元件陶瓷插芯、MT 插芯，实现波长或功率分配的核心元件平面光波导芯片，以及由上述器件组成的集成功能组件，有源产品包括有源光缆及光模块。

    其中，光纤连接器产品是公司最大的业绩贡献来源，与最终客户北美云巨头实现深度绑定，数据中心是核心应用场景，公司在该细分领域致力于产业链上下游的一体化布局，整体竞争优势突出。Q2 以来，下游需求的快速上量使得公司业绩迎来重要拐点，Q2 单季度来看，公司预计实现归母净利润0.59~0.74 亿元，同比大涨194.0%~268.2%，环比大涨152.6%~216.4%。除了下游需求增长外，由于公司海外营收占比高达八成，主要结算货币为美元，因而汇率对公司业绩也有显著影响。Q2 以来美元兑人民币汇率的持续上升，为公司Q2 的业绩大涨提供了重要贡献。

    积极拓展业务边界，助力公司打开未来成长空间：光通信领域，在深耕无源产品的基础上，公司近年来积极向下游拓展有源模块业务，去年9 月的中国光博会及今年3 月的OFC 展上，公司重点展示了包括200G/400G 光模块、有源光缆AOC 及高速线缆DAC 在内的多款产品，部分型号已具备批量供货的能力，有源业务整体实力提升显著。光纤传感领域，公司深耕多年，光纤传感产品因其具有抗干扰、抗腐蚀、高稳定性等特点，可应用于电力、石油石化、煤矿、交通等领域相关物理量的信号检测。当前公司还积极开发应用于新能源汽车的锂离子动力电池光纤传感产品，未来该细分领域的发展空间有望得到进一步的拓展。

    投资建议：我们预计公司22-24 年的归母净利润分别为1.76/2.30/2.68 亿元，对应PE 倍数为20X/16X/13X。公司在光纤连接器领域竞争优势显著，与终端客户海外云巨头实现深度绑定。受益于北美数通市场景气度持续高企，叠加今年汇率走高所带来的正向影响，公司业绩增长动力足。维持“推荐”评级。

    风险提示：数通市场需求不及预期，行业竞争加剧，新业务发展不及预期。