公司公布三季度业绩：Q3 收入7.1 亿元，同比+63%，环比+0.9%；归母净利润0.32 亿元，同比转盈，环比-51%。前三季度公司实现收入18.3 亿元，同比+18.5%；归母净利润0.82 亿元，同比转盈。截至10/24 公司在手订单31.68 亿元，其中半导体设备订单16.9 亿元，先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付，我们看好公司半导体业务成为公司未来成长重要支柱；显示业务新签订单持续增加，新能源海外客户拓展顺利。我们展望2025/26 年公司业绩持续增长，维持买入评级。

    　　3Q24 业绩：3Q24 业绩同比大幅增长，归母净利润环比有所下降3Q24 公司实现营收7.1 亿元，yoy+63.4%，qoq+0.9%，实现毛利率44.0%，yoy-4.6pct，qoq+3.2pct。分产品来看，3Q24 显示板块收入4.9 亿元，yoy+56.0%，半导体领域收入1.8 亿元，yoy+108.4%，新能源板块收入2,862万元，yoy+51.9%。3Q24 公司实现归母净利润3,241 万元，同比转盈，qoq-50.7%，归母净利润环比明显下降主因2Q 有较大金额的政府补助计入当期其他收益，同时期间费用率有小幅上升。3Q24 公司研发费用为1.7 亿元，研发费率24.4%，环比+1.1pct。

    　　3Q24 订单：在手订单额较中报有所下降，半导体已成为新签订单重要支撑截至三季报披露日（10/24），公司在手订单金额总计约31.68 亿元，其中显示领域在手订单约8.31 亿元（占比26%），半导体领域在手订单约16.90亿元（占比53%），新能源领域在手订单约6.46 亿元（占比20.4%），较公司中报披露截至8/27 的在手订单数据分别增加-2.07/-0.79/0.09 亿元。

    　　展望：半导体先进制程持续突破，显示与新能源海外加速拓展展望未来1）半导体：公司膜厚产品、OCD 设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单，截至10/24 先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付，有图形暗场缺陷检测设备等正处于研发、认证以及拓展的过程中；2）显示业务：公司加大了面板中、前道制程设备、智能和精密光学仪器以及OLED、Micro-OLED 等新型显示产品研发力度，进一步提高海外扩展力度；3）新能源海外客户持续拓展，已成为业绩重要支撑。

    　　盈利预测与估值：维持“买入”评级，目标价89.8 元我们看好公司从面板切入快速发展的半导体、新能源领域，维持公司2024-2026 年收入预测27.0/34.6/43.1 亿元，维持“买入”评级，可比公司25 年9.3 倍PS，考虑公司收入仍以面板为主给予一定折价，基于25 年7.1倍PS，目标价89.8 元。

    　　风险提示：全球半导体下行周期，半导体设备需求不及预期，行业竞争加剧。