事件:

    　　精测电子10 月24 日发布2024 年三季报：2024 年前三季度公司实现收入18.31 亿元，同比增长18.50%；实现归母净利润0.82 亿元，同比增长752.58%；实现扣非归母净利润0.01 亿元，同比增长100.81%。

    　　投资要点:

    　　Q3 各业务均同比高增，在手订单充足。2024Q3 公司实现收入7.10亿元，同比增长63.35%，环比增长0.93%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长231.25%，环比减少50.71%；实现扣非归母净利润0.04 亿元，同比增长110.24%，环比减少82.22%。分业务方面，2024Q3 显示板块实现收入4.93 亿元，同比增长55.96%，半导体测试板块实现收入1.80 亿元，同比增长108.36%，新能源板块实现收入0.29 亿元，同比增长51.86%。截至2024 年9 月30 日，公司在手订单总计约31.68 亿元，其中显示领域在手订单8.31 亿元，半导体领域在手订单16.90 亿元，新能源领域在手订单6.46 亿元。

    　　Q3 毛利率环比提升，持续加大研发投入。2024Q3 公司毛利率为43.97%，同比减少4.60pct，环比增长3.21pct，净利率为0.09%，同比增长10.47pct，环比减少11.88pct。2024Q3 公司期间费用率为46.77%，同比减少17.95pct，其中销售费用为0.60 亿元，同比增长27.52%；管理费用为0.73 亿元，同比增长14.36%；研发费用为1.73亿元，同比增长12.22%；财务费用为0.26 亿元，同比增长59.51%。

    　　先进制程明场缺陷检测设备已完成交付，半导体核心产品国内领先。

    　　公司膜厚系列产品、OCD 设备、电子束设备、半导体硅片应力量测设备、明场光学检测设备等核心产品均处于国内行业领先地位，竞争优势显著。目前公司核心产品已覆盖先进制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单，截至2024 年10 月24 日，公司先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付。

    　　盈利预测和投资评级我们预计公司2024-2026 年实现收入29.79、　　37.42、46.81 亿元，实现归母净利润2.24、3.58、5.11 亿元，现价对应PE 分别为76、47、33 倍，公司是国内平板显示测试设备领先企业，半导体检测设备正在加速放量，维持“买入”评级。

    　　风险提示平板显示及半导体行业复苏不及预期；新品拓展进度不及预期；产品技术迭代风险；半导体设备国产替代不及预期风险；行业竞争加剧；产能扩张不及预期风险；研发投入较高无法及时转化成收入的风险；毛利率下滑风险。