事件：4 月23 日，公司发布2022 年年报及2023 年一季报。2022 年，公司全年实现营收27.3 亿元，同比增长13.35%，实现归母净利润2.72 亿元，同比增长41.36%，扣非后净利润1.21 亿元，同比增长4.06%，业绩符合预期。2023年一季度，公司实现营收6.01 亿元，同比小幅下滑0.39%，归母净利润0.12亿元，同比下滑58.2%，主要系研发费用投入较多影响。

    　　四季度表现亮眼，盈利水平改善：单四季度来看，公司实现营收9.1 亿元，同比增长42.03%，归母1.28 亿元，同比增长1198.6%，扣非后净利润3690.3,同比增长182.1%，四季度表现亮眼。盈利水平方面，公司营收2022 年全年销售毛利率44.39%，同比提升1.05pct，销售净利率7.62%，同比提升1.81pct，盈利水平明显改善。

    　　半导体设备订单在手订单近9 亿元，多项产品取得突破：公司是国内半导体检测设备领域领军企业之一，已基本形成在半导体检测前道、后道全领域的布局。后道方面，公司子公司武汉精鸿主要聚焦ATE 领域，老化产品线在国内一线客户实现批量重复订单、CP、FT 产品线相关产品已取得相应订单并完成交付，目前批量订单正在积极争取中。前道方面，上海精测膜厚产品（含独立式膜厚设备）、电子束设备已取得国内一线客户的批量订单；OCD 设备获得多家一线客户的验证通过，且已取得部分订单；半导体硅片应力测量设备也取得客户订单并完成交付，明场光学缺陷检测设备已取得突破性订单，且已完成首台套交付；其余储备的产品目前正处于研发、认证以及拓展的过程中。

    　　2022 年公司在整个半导体板块实现销售收入 1.83 亿元，同比增长 34.12%。

    　　截止年报披露日，公司在半导体领域在手订单8.91 亿元。

    　　新能源业务收入与盈利大幅改善，切叠一体机获得批量订单：公司在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备，主要用于锂电池电芯装配和检测环节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机和 BMS 检测系统等。公司在新能源领域核心产品化成分容自动测试系统已获得重复批量订单，实现大批量销售；切叠一体机获得批量订单，目前正在陆续的交付中。此外，公司也在积极开拓国内外知名电池厂商。2022 年公司在新能源领域实现营收 3.43亿元，同比增长 561.64%。截止年报披露日，公司在新能源领域在手订单约4.82 亿元。

    　　面板业务企稳，看好公司在新型显示领域发展。2022 年公司在平板显示检测领域实现销售收入 216,883.43 万元，较上年同比小幅下降1.41%。作为国内领先显示面板检测设备厂商，为抓住新型显示领域快速发展，2022 年公司续加大了在精密光学仪器、新型显示领域的投入力度，公司专门新设武汉加特林、武汉精一微两个主体深耕智能和精密光学仪器领域，同时在 2023 年年初设立深圳精测，进一步助力公司拓展显示领域 AR/VR 产业相关业务的发展。现阶段，公司在智能和精密光学仪器领域，主力产品色彩分析仪、成像式　　闪烁频率测仪、成像式亮度色度仪、AR/VR 测量仪等核心产品打破国外垄断，陆续取得研发、产品突破，获得了客户重复批量订单。其中 Micro-OLED、光学显示模组（Eyecup）等配套检测均已收获国际知名头部客户批量订单，并完成部分交付，看好公司在新型显示领域长期发展。

    　　投资建议：我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润3.68/4.79/5.65 亿元。

    　　对应PE 分别为83/64/54 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：产品研发不及预期风险、下游需求不及预期风险、原材料进口受阻风险等