公司发布2021 半年报，实现营业收入12.92 亿元，同比增长76.44%；归母净利润1.46 亿元，同比增长203.43%；扣非后归母净利润为1.34 亿元，同比增长229.49%。基本每股收益0.57 元，同比增长200.00%。

    　　支撑评级的要点

    　　上半年全线检测业务实现高速增长。2021 上半年公司实现营收12.92 亿元，同比增长76.44%；实现归母净利润1.46 亿元，同比增长203.43%。

    　　分业务板块来看，增长最快的为半导体检测业务，实现收入0.65 亿元，同比增长1200.50%。其次增长较快的是新能源业务，实现收入0.19 亿元，同比增长327.18%。平板显示检测业务实现收入11.82 亿元，同比增长70.43%，占比最大的AOI 光学检测系统实现收入5.20 亿元，同比增长100.07%。公司上半年各项业务均实现较快增长。

    　　加大研发投入力度，子公司的前道膜厚量测设备取得批量订单。公司上半年研发费用为1.74 亿元，同比增长36.80%，占营业收入13.49%。其中，半导体及新能源等研发投入0.57 亿元，同比增长54.45%，占总研发费用的32.76%，积极投入推动产品研发。在半导体检测业务方面，子公司WINTEST 驱动芯片测试设备已取得批量订单，前道检测设备领域内上海精测的膜厚产品(含独立式膜厚设备)已取得国内一线客户的批量重复订单、OCD 量测设备以及半导体电子束检测设备eViewTM 全自动晶圆缺陷复查设备已实现交付国内客户，上海精测初步完成半导体检测前道、后道全领域的布局，推动半导体核心设备的国产替代进程。此外，新能源检测业务后续将加快推进锂电池和交直流电源及大功率电子负载检测的技术研发和市场开拓。

    　　半导体设备景气高企，量测设备为半导体生产的关键设备。当前“芯片荒”

    　　环境下，晶圆厂等积极扩产导致半导体设备供不应求和零部件交付周期延长，量测设备作为半导体生产的关键设备，将在扩产潮中迎来大量需求，公司产品将有较大机会争取验证订单，为公司打开业务增长窗口。

    　　盈利预测与投资建议

    　　鉴于上海精测半导体已进入良好发展趋势，公司业务快速增长，调整2021-2023 年净利润分别为3.36/5.28/6.08 亿元，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　面板显示设备竞争加剧；研发强度大致盈利波动；新产品研发慢于预期；零部件交付周期延长；国际地缘政治摩擦的不确定性。