事件：公司发布2021 年半年度报告；2021 年上半年公司实现营业收入12.92 亿元，同比增长76.44%；实现归母净利润1.46 亿元，同比增长203.43%。

    　　面板检测紧跟面板新一代技术升级，在OLED、Micro-LED、Mini-LED 等新型显示产品的发展及面板价格上涨的背景下，面板厂产线扩线及设备技改需求旺盛，带动公司平板显示检测设备需求增长；持续布局半导体检测，大力推动AOI 及OLED 产品以及关键核心器件发展，前后道设备实现交付；研发持续高投入，不断拓展应用领域。我们看好公司作为面板检测设备领军者及半导体检测设备国产替代逻辑下持续增长。

    　　面板检测设备领军者，紧跟OLED、Micro-LED、Mini-LED 新一代技术升级。公司受益OLED、Mini/MicroLED 等新型显示产品的发展，在OLED 投资扩产以及面板价格上涨的背景下，叠加去年因疫情导致客户产线招工难度加大，今年客户产线扩线及设备技改需求旺盛，进而带动整体平板显示检测设备的市场需求上涨。公司紧跟市场机遇，作为面板检测设备的领军者，依托在面板检测设备的技术优势，持续推动AOI 及OLED 产品以及关键核心器件发展，进一步巩固了行业优势，取得较好的经营成绩。2021 年上半年公司在面板检测领域实现高增长，AOI 光学检测系统实现销售收入51,963.91万元，同比增长100.07%，占报告期营业收入40.23%；OLED 调测系统实现销售收入35,736.76 万元，同比增长6.61%，占报告期营业收入27.67%；平板显示自动化设备实现销售收入14,620.13 万元，同比增长234.59%，占报告期营业收入11.32%；信号检测系统实现销售收入15,891.11 万元，同比增长189.12%，占报告期营业收入12.30%。

    　　半导体前道、后道检测全面布局，出机中芯国际国内唯一Review SEM 设备，营收亮眼，同比增长1,200.50%。2021 年上半年公司在整个半导体板块实现销售收入6,517.72 万元，较上年同比增长1,200.50%。目前公司已基本形成在半导体检测前道、后道全领域的布局。1）前道检测设备：上海精测光学检测设备持续深耕，电子束检测皆有所突破。光学检测方面，公司的膜厚产品已经取得国内一线客户的批量重复订单，OCD 量测设备已取得订单并已实现交付，向中芯国际出机国内唯一Review SEM 设备；2）后道量测设备：武汉精鸿已经实现国产化研发及制造，在国内一线客户实现批量重复订单；WINTEST 及其在武汉的全资子公司伟恩测试主要聚焦驱动芯片测试设备领域，已经完成相关技术的引进与吸收，目前已取得批量订单。

    　　加速布局新能源汽车领域，设立常州精测与武汉精能共同深耕新能源测试领域。2021 年上半年公司在新能源领域实现销售收入1,860.16 万元，较上年同比增长327.18%，部分客户的认证工作卓有成效。武汉精能基于在燃料电池锂电池检测方面的研发投入，目前已逐步缩小与同行业公司的差距，在部分客户的认证上也是持续推进。公司持续推进锂电池和交直流电源及大功率电子负载检测的技术研发和市场开拓，有望迎来快速发展期。

    　　投资建议：我们预计2021-2022 年公司实现净利润4.99/6.53 亿元，基于公司面板检测设备紧跟市场技术升级与半导体检测持续布局逻辑下的成长动能， 预测2023 年净利润为7.88 亿，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游应用需求不及预期风险、研发进度不及预期风险、业务规模拓展带来经营管理风险