公司发布2021 年一季度报告，实现营业收入5.95 亿元，同比增加95.65%；归属母公司净利润0.65 亿元，同比增长934.50%；扣非后归属母公司净利润为0.62 亿元，同比增长2157.58%。基本每股收益0.26 元，同比增长766.67%。

    　　支撑评级的要点

    　　平板显示检测行业高景气有望继续推动业绩增长。得益于OLED 投资延续、Micro-LED、Mini-LED 等新型显示产品的发展，叠加疫情原因招工难、面板价格上涨、客户产线规模扩张及设备技术更新需求旺盛等原因，平板显示检测设备的市场需求同步增长。公司具有一体化系统集成优势，AOI、OLED 产品以及关键器件业务积极发展，业绩空间有望进一步上行。

    　　一季度业绩增长明显，营收创新高。得益于平板显示检测设备的市场需求增长，公司一季度营收5.95 亿元，同比增长95.65%，为公司历史一季度最佳营收额。归属母公司净利润0.65 亿元，同比增长934.50%；扣非后归属母公司净利润为0.62 亿元，同比增长2157.58%，盈利能力维持疫情前的较高水平。

    　　半导体、新能源检测研发有望进一步推动业绩。公司一季度研发费用为0.86 亿元，同比增长32.11%。子公司武汉精鸿、WINTEST、上海精测分别在ATE、驱动芯片测试和前道检测设备有较完善的布局并取得批量订单，且公司推动燃料电池、锂电池检测研发并取得显著增长，2020 年半导体检测和新能源检测业务分别增长1277.40%和478.27%，随着公司对于研发投入的推动，有望带动公司业绩进一步向好。

    　　上海精测半导体的量测设备平台化日益成型。自主研发的膜厚产品（含独立式膜厚设备） 已取得国内一线客户的批量重复订单、 OCD 量测设备已取得订单并已实现交付，首台半导体电子束检测设备eViewTM 全自动晶圆缺陷复查设备，已正式交付国内客户。未来上海精测持续增加研发投入研发光学检测设备（纳米薄膜椭偏测量装备、光学关键尺寸（OCD）测量装备、硅片应力测量装备）和电子光学检测设备（CD-SEM 扫描电子显微镜关键尺寸测量装备、Review-SEM 全自动晶圆缺陷复查设备、FIB-SEM 双束系统），实现研发设备的产业化，打破集成电路高端检测设备被国外厂家垄断的局面，实现进口替代，为之后研发暗场颗粒检测、精密套刻测量、多束电镜、透射电镜等前沿技术和设备提供坚实基础。

    　　估值

    　　考虑到上海精测半导体已进入良好发展趋势，将2021-2022 年利润预期从3.52/4.13 亿元，调整至3.79/5.18 亿元，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　面板显示设备竞争加剧；研发强度大致盈利波动；新产品研发慢于预期。