公司发布2020 年半年报，上半年实现营业收入7.32 亿元，同比减少21.40%；归属于上市公司股东的净利润0.48 亿元，同比减少69.33%。

    　　支撑评级的要点

    　　疫情影响公司业绩，二季度逐步恢复。一季度，疫情导致公司及下游客户生产受到影响，但随着二季度防控形势向好，疫情对公司业务影响逐步好转，半年报业绩同比下滑幅度从一季度32.66%收窄至10.80%。公司上半年存货为9.06 亿元，较期初增加41%。

    　　OLED 检测占比提高。公司收入仍以面板设备业务为主，上半年信号检测/AOI 光学检测/OLED 检测系统收入占比分别为7.51%/35.48%/45.79%。公司OLED 检测收入比重相比上年同期提高约10%升至45.79%。公司MicroLED、Mini LED 等也有技术和订单储备，小尺寸Micro LED 检测设备已开发应用，未来将针对大尺寸Micro LED 持续完善产品线。

    　　膜厚量测设备获得重复订单。公司实现半导体检测设备前道、后道全领域覆盖。具体来看，武汉精鸿ATE 设备已获得存储器一线客户批量重复订单；子公司WINTEST 驱动芯片测试设备取得批量订单；上海精测膜厚产品已取得国内一线客户的批量重复订单，其他客户的拓展工作也已取得较好的成绩，电子显微镜等相关设备的研发符合预期，预计在2020 年推向市场，其余储备的产品目前正处于研发、认证以及拓展的过程中。

    　　估值

    　　考虑到疫情对精测电子本身及其当地客户的影响，我们将2020-2022 年利润预期从3.48/4.18/4.46 亿元，调整至2.86/3.52/4.13 亿元，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　客户建厂进度不达预期；零部件供应不及时；面板显示设备业务竞争加剧；半导体设备新产品研发强度大导致盈利波动；新产品研发进度低于预期。