投资要点

    　　1.公司多年耕耘网络优化市场，稳步推进

    　　公司设立以来主要从事通信网络维护服务，同时为部分客户通信网络优化服务，主要客户包括电信运营商、通信设备供应商、广电运营商、部队及市政部门等容。年收入规模预期3 亿以上，净利润预期达到0.63 亿。

    　　2.行业竞争激烈，毛利率下行压力显著，相关同行纷纷转型

    我国通信网络管理服务市场集中度较低，电信运营商下属企业如中通服占有的市场份额较大，第三方专业通信网络管理服务企业市场规模均较小，且往往集中于特定区域。同时上游客户主要为三大运营商，价格竞争压力加大，行业毛利率整体处于下行态势，目前多家业内公司纷纷开辟第二主业，华星创业转型IDC 运营、宜通世纪转型物联网、世纪鼎利转型教育等。

    　　3.投资建议：

    　　公司目前所处的网络优化行业竞争激烈，未来预期市场集中度将不断提高，等待毛利率水平止跌回升。公司以本次IPO 以每股10.26 元公开发行新股1753 万股，募集资金净额14701.268 万元，计划实施通信网络技术服务平台建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金三个项目，项目的未来进展还有待观察。我们预测公司的2016、2017、2018 年的EPS 分别为0.63、0.74 和0.77，对应的PE 为98x、83x、80x，考虑到新股的因素，估值相对较贵，首次覆盖，给予推荐评级。

    　　4.风险提示：

    　　（1）估值水平较高；（2）未来行业竞争激烈程度持续恶化。