事件：近日，公司公布2022 年半年报，公司实现营业收入12.53 亿元（同比+8.50%）；实现归母净利润0.95 亿元（同比-55.96%）；实现扣非归母净利润0.60 亿元（同比-69.45%）。

    点评：公司核心产品埃克替尼和恩沙替尼销量提升明显，并在疫情影响下依旧实现了收入环比增长，体现了公司产品的竞争力，研发管线持续推进，三代EGFR 抑制剂贝福替尼的二线差异化数据发布，研发费用季度波动影响了单季度利润水平。

    盈利预测与评级：随着埃克替尼的持续放量，恩沙替尼一线、MIL60 等产品的获批及销售展开，公司收入端有望保持较快增速，后期管线的顺利推进将使公司有望在几年内拥有多款上市药物，随着自研实力的加强、公司对肺癌及其他肿瘤管线的丰富布局以及产品国际化的逐步落地，公司长期发展可期。我们调整盈利预测，预计2022-2024 年EPS 为0.81 元、1.34元、2.06 元，对应2022 年08 月26 日收盘价PE 分别为55.9、33.7、22.0倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：新药研发不达预期，产品销售不达预期