投资要点

    　　投资事件：（1）前三季度实现收入2.93 亿元，同比增长27.18%；归母净利润3467.34 万元，同比增长34.98%；扣非归母净利润2868.65 万元，同比增长28.44%。（2）第三季度实现收入1.07 亿元，同比增长25.17%；归母净利润1344.19 万元，同比增长16.78%；扣非归母净利润953.36 万元，同比下滑6.

    　　75%。（3）公司拟非公开发行股票不超过2346.12 万股，募集资金不超过5.55 亿元，募投项目为“基于物联网及大数据技术的智慧医院一体化建设项目”。

    　　三季报业绩成长性良好，毛净利率双增。医疗IT 景气度高，公司作为医疗IT行业优质企业，业务实现快速发展。2019 年前三季度公司收入增速达27.18%，归母净利润增速高达34.98%，业绩实现快速发展。前三季度毛利率和净利率分别为46.40%和11.68%，分别同比提高2.41 个百分点和2.13 个百分点，在业绩快速增长的同时，实现毛净利率双增。

    　　拟非公开发行，募投项目业务空间广阔，打开公司业务发展空间。公司拟非公开发行股票不超过2346.12 万股，募集资金总额不超过5.55 亿元，募投项目为“基于物联网及大数据技术的智慧医院一体化建设项目”。物联网、大数据等新技术已经开始影响到医疗领域，医疗机构对相关产品需求旺盛。根据目前市场情况，医疗机构基于物联网、大数据等技术的改造项目金额通常高达千万量级。国内医疗机构数据众多，二级医院及以上医院数据过万家，随着技术的发展和产品渗透率提升，相关产品的市场空间广阔。公司募资研发和优化基于物联网及大数据技术的智慧医院的解决方案，有利于提升公司整体竞争优势，打开业务发展新空间。

    　　与联通、腾讯等行业巨头战略合作，强强联合，共同打造智慧医疗产业生态体系。2019 年4 月，公司与联通四川分公司战略合作，双方在四川省区域内对医疗机构及卫健主管部门信息化建设领域开展合作，包含发展川内大型医疗机构院内信息化系统、区域医疗信息平台等。2019 年6 月，公司与腾讯云签订战略合作协议，双方依托已有的技术和成果，在医疗领域围绕医疗智慧云、人工智能、大数据以及医疗安全等产品和能力展开全面合作。公司与联通、腾讯等行业巨头战略合作，多方借力，利好公司智慧医疗业务发展。

    　　投资建议：预计公司2019/2020/2021 年EPS 0.69/0.99/1.41 元，对应PE39.19/27.37/19.11 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示：业务发展不及预期，募投项目落地缓慢