事件描述：

    公司于2019 年4 月25 日晚发布2018 年年度报告，期间实现营业收入3.91 亿元，同比增长41.69%；归母净利润0.40 亿元，同比增长22.91%；扣非净利润0.35 亿元，同比增长33.46%。

    行业高景气持续，大额订单持续突破

    报告期内，公司各项业务均呈现快速增长态势，其中医疗场景化应用、医疗信息系统业务分别实现营业收入16.58（ +70.85%）、18.29（+34.59%）亿元。我们认为，其相关业务的快速增长主要得益于医疗信息化行业高景气度的持续，公司作为院内信息化领域的领军企业，在基于部队医院明显的卡位优势下，深耕地方公立医院市场，拓宽下游客户资源，随着新一轮医改春风启动，公司将充分享受行业爆发红利。我们从大额订单的突破情况也可以佐证这一点，2018 年公司先后中标多个医疗机构信息化改造和升级项目，如江西省妇幼保健院（8209 万）、邵逸夫医院（4250 万）等医疗机构的数据中心项目。

    互联网医疗服务或将成为公司未来增量点

    公司于2019 年4 月9 与中国联通四川分公司签署《战略合作协议》，并就两个方面展开协同合作：1）发展川内大型医疗机构（主要是三甲以上医院）院内信息化系统；2）利用双方优势协同发展川内区域医疗信息平台，以“先看病、后付费”项目为契机，推进区域人口健康大数据、区域卫生健康信息化平台、远程医疗信息平台。我们认为，公司作为院内信息化领域的优质企业，凭借其“新军字一号”系统领先的技术优势，深度绑定联通四川分公司，并在基于联通在四川省内独特的渠道优势，实现技术+渠道的正反馈。同时，在区域医疗信息平台项目完成后，公司作为该项目唯一的医疗软件提供商，将有望实现向平台服务商的纵向延伸，而未来相关的互联网业务延伸也将是其业绩最大的增量点之一。

    盈利预测及投资建议

    我们预计公司 2019-2021 年净利分别达到 0.61、1.11、1.78 亿元，EPS 分别为0.73、1.32、2.13 元，对应 PE 分别为 89.4、49.4、30.6倍，维持“增持”评级。

    风险提示：合作不及预期；股东减持风险；新军字一号推广不及预期。