投资要点

    　　公司是一家专业从事精密模具零部件、自动化设备零部件和医疗器械零部件研发、制造和销售的企业。公司致力于成为全球一流精密模具零部件系列集成的专业制造商，客户遍布国内主要整车生产商。同时，公司积极布局自动化设备零部件和医疗器械零部件业务，有望引爆新增长点。

    　　公司产能维持在高位，主营业务发展稳健。公司关键设备开工率维持在90%以上，产销率维持在97%以上，产品长期处于供不应求的状态。公司2016 上半年营业收入为16421.92 万元，同比增加14.94%%，实现归属于母公司股东的净利润1985.26 万元，同比增加7.85%，主营业务发展可期。

    　　我国汽车市场的模具需求量超过200 亿元，下游的稳定需求推动模具行业持续发展。模具行业具有基础性强、涉及面广、门类多、技术性强、带动性大的特点。模具需求来源主要为汽车、家电、IT、医疗器械等下游行业，由于下游行业分布广泛且多为日用消费品和必需品，下游行业的消费需求受经济发展、技术进步、产品功能多元化、消费者对终端产品的偏好等因素影响保持稳定增长，进而促进模具行业的增长。

    　　盈利预测和估值：按发行后的股本计算，我们预测公司2016——2018 年EPS分别为0.77、0.94、1.18 元，分别同比增长15.95%、22.79%、25.85% 。

    　　参照可比公司的估值，同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2016 年25——35 倍PE 较为合理，对应合理股价为19.25——26.95 元。

    　　风险提示：模具零部件市场竞争加剧的风险；新业务扩展不及预期。