事件：

    2022年10月25日，公司发布2022年第三季度报告。2022年Q3公司实现营业收入3.82亿元，同比增长23.83%；实现扣非归母净利润4,574.46万元，同比增长18.41%。

    第三季度营收利润实现两位数同比增长，创历史新高2022年7月7日，长飞光纤成为公司实际控制人，公司的运营能力、盈利能力与市场竞争力得到增强。2022年Q3公司营收和扣非归母净利润均实现两位数同比增长，并创公司上市以来最高单季度业绩：其中营收连续两个季度环比增长；三季度扣非归母净利润同比增长18.41%，环比增长42.19%。

    境外接入网需求旺盛，驱动公司业务收入增长2022年上半年，境外客户的电信接入网产品需求旺盛，公司实现境外销售收入1.52亿元，同比增长108.40%，占总销售收入24.22%。境内电信运营商继续加大10G PON网络建设投入，公司实现境内销售收入4.76亿元，同比增长7.55%，占总销售收入75.78%。境外接入网市场成为公司业务收入增长的核心驱动力。

    聚焦硅光技术路线，拓展未来成长空间

    公司2020年启动的“年产245万只硅光收发模块技改项目”进展顺利，重点开发基于硅光子技术的光模块，无线前传25G硅光模块、数通400G DR4硅光模块已实现量产，数通400G系列硅光模块在开发中。2022年，全球数通400G光模块进入规模部署期，400G硅光模块业务为公司拓展新的成长空间。

    盈利预测、估值与评级

    由于公司三季度营收利润同比增长且创历史新高，预计公司2022-2024年营收分别为15.66/20.72/26.93 亿元， 对应增速分别为35.65%/32.37%/29.94% ， 归母净利润由2.09/2.55/3.25 亿元上调至2.23/2.67/3.25亿元，对应增速分别为37.17%/19.88%/21.61%，EPS分别为0.85/1.02/1.24 元/ 股， 3 年CAGR 为25.99% ， 对应PE 分别为24.78/20.67/17.00倍。给予2022年30倍PE，对应目标价25.5元，调整为“买入”评级。

    风险提示：系统性风险，市场不及预期风险，募投项目达产不及预期。