公司发布2020 年三季报：前三季度营业收入56915 万元，同比增长119%，归母净利润5787 万元，同比增长669%。

    　　Q3 单季度收入23123 万元，同比增长199%，归母净利润3109 万元，大幅增长，单季度业绩继续创历史新高。

    　　业务快速增长，规模效应开始显现

    　　公司无源器件业务继续保持稳定发展，后续随着AWG 芯片自研比例的提高有望提升毛利率。有源业务快速发展，10G PON 受益千兆网络带宽战略快速发展，是今年的重要业绩支撑点，数据中心光模块产品已形成规模销售。

    　　在此推动下，公司单季度收入和利润体量均创了近三年来新高。在规模效应的助推下，公司毛利率稳步提升至26.7%，后续有望回升至30%的水平，费用率有效控制，净利率大幅攀升13.45%，相较于Q2 提升了近2 个pct。

    　　公司作为典型的制造业，在前期研发和产能布局逐步完善后，出货规模的攀升将伴随着各项财务指标的提升，后续业绩大幅释放可期。

    　　硅光产品进展顺利，前景可期

    　　公司硅光业务稳步推进，25G 无线前传硅光模块从商业测试进入小批量生产阶段，预计Q4 至明年进入批量生产，数据通信400G DR4 硅光模块从送样测试进入商用测试阶段，后续有望达成小批量出货，硅光产品线预计将成为明年的重要增长点。

    　　看好公司在国内硅光模块赛道的领先优势，维持“买入”评级看好公司在光器件领域的技术积累和在硅光赛道的领先优势，公司未来业绩爆发性强，维持此前预测，预计2020~2022 年收入为8.4/16.6/24.9亿元，归母净利润为0.95/2.2/3.5 亿元，考虑到收入的高增长和利润的释放空间，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　硅光技术发展不达预期风险，核心器件受限风险，新冠疫情加剧风险