报告导读

    　　《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》发布，驱动石化行业智慧物流发展引擎升级，公司石化业务将显著受益。

    　　投资要点

    石化行业“十四五”高质量发展新政发布，驱动智慧物流引擎升级2022 年4 月，工信部、国家发改委、科技部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出到2025 年，大宗化工产品生产集中度进一步提高，产能利用率达到80%以上；数字化转型，石化、煤化工等重点领域企业主要生产装置自控率达到95%以上，建成30 个左右智能制造示范工厂、50 家左右智慧化工示范园区。

    石化产业在国民经济中占据重要地位，智慧物流建设将步入上升期石化产业是中国基础性产业，在国民经济中占有举足轻重的作用，根据中研网数据，2021 年，我国石化行业规模以上企业累计实现营收14.45 万亿元，利润总额1.16 万亿元，双双创出历史新高，同比分别增长30%和126.8%。智慧物流一直是影响石化企业高质量发展的重大短板，“十三五”期间，中石化率先开启智慧物流体系建设，探索FFS 智能包装线、智能立体库、自动装车系统、智能提货系统等方案。未来，伴随石化企业生产规模扩大与技术水平提升，物流的重要性与价值逐步被重视，石化行业智慧物流市场将步入上升期。

    公司在石化行业具备先发优势和大项目积累，环评后订单加速释放公司早在2016 年以前已开始布局石化行业，已参与了中石化多个智慧物流项目建设，具备明显的先发优势。2020 年，公司在石化行业的新增订单达到4 亿元，同比增长346%。2021 年，受国家政策影响，石化行业项目需要重新履行环评手续，公司在跟进的项目进度均有所推出，导致该年石化行业新增订单仅4776 万元，年底未确认收入订单达4.45 亿元。2022 年，随着环评手续逐渐完成，公司在石化行业的订单迅速放量，并在3 月中标中石化1.3 亿元物流自动化大单，后续石化行业物流自动化订单或将加速释放。

    盈利预测及估值

    　　公司在石化业物流市场具备显著的先发优势和大项目积累，石化业新政策的发布，将驱动行业智慧物流市场需求释放，公司石化业务增长可期。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.6、2.5、4.0 亿元，对应PE 分别为24、15、10 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    　　宏观经济影响下游需求，政策落地不及预期，行业竞争加剧等。