2018 年H1，公司新增订单79,707.75 万元，同比增长136.16%；实现营业收入28,437.55 万元，同比增长67.38%；实现营业利润3,450.31万元，同比增长44.72%；归属上市公司股东的净利润3,387.70 万元，同比增长56.05%；扣非后归属于上市公司股东的净利润3,062.25 万元，同比增长113.42%。

    点评：

    烟草新能源双核驱动，业绩增长符合预期：2018 年H1 公司实现营收2.84 亿元，同比增长67.38%，归母净利润3387.7 万元，同比增长44.72%，业绩增长符合预期；其中烟草行业收入1.65 亿元，同比增长425.78%，新能源行业收入1.14 亿元，同比增长49%。

    毛利率及期间费用保持稳定，应收账款合理增长：公司上半年毛利率34.19%，与去年同期的34.48%基本持平。期间费用方面，报告期内公司没有长期借款，财务费用继续维持负值，与上年同期相比，销售费率下降1.19pct 至7.03%，管理费率下降1.29pct 至16.76%，整体期间费率下降2.08pct 至23.41%。截止报告期末，公司应收账款比期初增长22%至5.55 亿元，相比比去年同期增长42.81%，应收账款快速增长的主要与公司分阶段收款的商业模式有关，公司95%以上的应收账款账龄小于一年，坏账风险小。

    新增和在手订单保持充足，商超领域实现突破：报告期内，公司新增订单7.97 亿元，同比增长136.16%，目前积累在手上的订单14.01 亿元，同比增长35.64%，目前在手订单是上半年营收的4.93 倍，是去年营收的2.46 倍，公司未来业绩得到充分保障，确定性十足。新能源行业新增订单1.8 亿元，同比下降18.25%，这主要是受政策调整带来的新能源行业扩产减缓的影响；烟草行业新增订单1.28 亿元，同比增长25.54%，增速实现反弹；此外，报告期内公司还在综超、电商、半导体材料、汽车配件等行业取得突破，获得华润万家、一汽锡柴、浙江电力公司等客户订单。其中公司正面竞争全球物流自动化龙头德马泰克并拿下华润万家3.63 亿元的大单，将对公司在商超领域的拓展将产生积极的影响。

    盈利预测：

    预计2018-2020 年，公司实现营收9.20、13.34、18.01 亿元，实现净利润 1.43、2.14、2.83 亿元，对应EPS 0.52、0.77、1.02 元，对应PE28、19、14 倍，给予“增持”评级

    风险提示：

    下游企业信息化投入不及预期；公司烟草、新能源及商超等行业拓展不及预期；公司项目进展不及预期。