公司发布2017 年年报，收入5.70 亿元，同比增长42.9%；归母净利润0.93 亿元，同比增长70.6%。公司同时发布2018 年一季度业绩预告，预计归母净利润2000-2250 万，同比增长100.1%-125.1%。公司每10 股派发现金红利3.00 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增8 股。

    新能源订单高速增长。2017 年，公司新增新能源（锂电池）订单4.38 亿，在手订单2.60 亿。新能源订单高速增长为公司未来业绩提供了充实的保障，2017年公司继续加大其他行业的拓展，并取得显著成效，新能源（锂电行业）订单完成4.37 元，同比增长186.21%。新能源订单最终客户主要为宁德时代、比亚迪、河北银隆、欣旺达等。

    毛利率及费用率保持稳定。公司2017 年毛利率为36.77%，相比2016 年保持稳定。2017 年销售费用率5.48%，相对2016 年减少1.08%。2017 年管理费用率15.04%，相比2016 年增加1.01%。2017 年净利率16.30%，相对于2016年增加2.59%。毛利率及费用率保持稳定。

    持续投入研发，为其他行业拓展提供了坚实的基础。2017 年公司构建机器人技术平台和软件技术平台，布局技术发展双引擎，进行了3D 虚拟监控系统研发、锂电池WMS 升级技术研发、数据采集与监视控制系统技术研发、履带式拣选机器人研发、3C 检测机器人研发。为其他行业拓展提供了坚实的基础。2017 年，公司实现了卫浴、机械、化妆品、服装、家电等行业突破。

    投资建议：我们看好公司新能源领域的拓展以及智能制造新产品的落地。预计2018-2019 年EPS 分别为0.98、1.46 元，维持“买入-A”投资评级，6 个月目标价36.00 元。

    风险提示：跨行业拓展落地不及预期；烟草行业需求不及预期；创新产品落地不及预期。