事件：公司发布2022 年三季度报告，前三季度实现营收10.25 亿元，同比下降1.4%；实现归母净利润1.34 亿元，同比下降2.8%。

    　　Q3 利润增长提速，智能终端业务保持快速增长。Q3 单季度来看，公司归母净利润0.63 亿元，同比增长15.66%，业绩稳步复苏。分产品看，公司2022 年前三季度智能数据终端（PDA）及智能支付终端（POS）收入仍保持较快增长；专用打印机业务因下游客户集中在零售、餐饮服务等行业，受疫情扰动较大，收入有所下降，为克服疫情反复造成的不利影响，公司持续深化新产品，积极推出工业类打印机等新产品及配套软件，有望持续开拓新的应用市场。未来，公司各类终端产品在生产制程管理、军事物流和资产管理等领域的应用也有望为公司收入增长及毛利率的维持提供良好支撑。

    　　回购股份用于股权激励，彰显未来发展信心。2022 年9 月14 日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份308,500 股，约占公司总股本的0.09%，最高成交价为13.60 元/股，最低成交价为13.47 元/股，成交总金额约为人民币418 万元。本次回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励，彰显公司未来发展前景的充足信心。

    　　海外业务增长良好，持续看好后续发力与收获。2022 年上半年公司海外业务实现营收1.61 亿元，同比增长26.57%；第三季度公司海外市场拓展进一步发力，渗透率持续快速提升。后疫情时代，欧洲、东南亚、印度、中东、南美洲和非洲等国家/区域的电子商务、物流及电子支付加速发展，传统行业领域对智能移动信息化产品的应用需求空间巨大。公司的智能终端产品已被广泛部署并应用于多个国家和区域的各行业场景中，随着产业数字化在海外的快速发展，公司的智能终端产品凭借高性价比、定制化方案和一体化服务等优势，海外需求有望保持快速增长。

    　　盈利预测与评级：考虑到疫情反复的不确定性因素，下调22-24 年营收预测至15.84/20.05/25.50 亿元（调整幅度-5.2%/-4.9%/-4.5%），下调22-24 年归母净利润预测至1.72/2.25/2.95 亿元（调整幅度-14.9%/-19.4%/-19.4%）；22-24 年EPS分别为0.52/0.68/0.90 元，对应PE 分别为27x/21x/16x，考虑到下游需求旺盛态势不改，公司业绩环比改善以及工业打印类新产品推出等因素，维持“买入”

    　　评级。

    　　风险提示：海外市场拓展不及预期；新冠疫情反复