事件：2021Q1 实现营业收入5.8 亿元，同比增长52.8%；实现归母净利润2.8 亿元，同比增长53.6%；实现扣非后归母净利润2.7 亿元，同比增长45.1%,业绩符合我们预期。

    　　业绩高速增长，经营性现金流大幅增长：2020 年年初新冠疫情爆发，各地医院经营状况受到了很大影响，尽管公司核心产品血液灌流器属于刚需产品，仍在一定程度上受到了疫情的冲击。2021Q1 在疫情趋稳的情况下，公司销售显著恢复，一季度实现收入增长52.8%，我们预计灌流器收入增长在50%左右。公司2021Q1 公司销售费用为1.1 亿元，同比增长64.7%，销售费用率为19.52%，同比上升1.41 个百分点，主要是市场投入费用相应增加所致；管理费用为2719 万元，同比增长+16.2%，管理费用率为4.7%，同比下降1.48 个百分点；经营性现金流为2.3 亿元，同比增长56.9%，主要是销售回款增加所致。

    　　研发持续加码，奠定长远发展基础：2021Q1 公司继续加大研发投入，研发费用为2091 万元，同比增长71.7%。未来公司将通过载体制备平台技术、配基改造平台技术、接枝平台技术、生物相容性检测平台技术等的建立，研发出多种血液净化产品，为危重及疑难病症的治疗提供一种全新的治疗方式，重点研究开发炎症介质、免疫、胆红素、内毒素、降血脂、体外循环动力类器械等系列产品，结合公司研发储备，针对市场需求，布局血液净化全产业链相关产品，使公司产品线逐步实现系列化、专业化的发展规划目标，为公司未来的长远业务发展奠定基础。

    　　股权激励方案发布，彰显公司未来发展信心：2021 年2 月公司实施了新一期的限制性股票激励计划，对应业绩考核目标以2020 年营业收入为基数，2021-2023 年营业收入增长率分别不低于35%、83%、150%，三年复合增长率为35.7%，充分彰显了公司对未来业绩的信心。本次激励计划有望进一步提升公司员工的凝聚力和团队稳定性，同时有效激发管理团队的积极性，提高经营效率，助力公司业绩继续高速增长。

    　　盈利预测与投资评级：我们维持2021-2023 年归母净利润预测为12/16.24/21.94 亿元，当前市值对应2021-2023 年PE 分别为56/41/30 倍，维持“买入” 评级。

    　　风险提示：产品放量不及预期的风险，产品质量和医疗事故的风险等。