事件：公司发布2020 年半年报，报告期内实现收入2.38 亿元，同比增长8.33%；归母净利润-0.37 亿元，同比减少60.86%。

    　　主业持续推进，医疗票据平台大规模应用：报告期内，公司软件开发与销售实现收入0.51 亿元，同比增长16.39%；另一方面，公司技术服务实现营收1.73 亿元，同比增长15.43%。上半年，公司以财政电子票据、财政管理、政府采购平台等为代表的产品持续稳步推进。其中医疗电子票据平台已在近二十个省、直辖市应用。上半年公司销售毛利率为58.19%，与去年同期基本相同。

    　　完全收购博思致新，补充业务短板：公司前期发布定增草案，拟以24304 万元的价格购买博思致新49%的股权，交易完成后，公司将拥有标的公司100%的股权。从交易性质来看，博思致新交易股东方均在公司及其子公司担任职务，并已通过股权激励、员工持股计划、二级市场买入等方式持有上市公司流通股、限售股或者期权等。通过此次交易，博思致新交易股东方在公司所持股份数将进一步增加，有利于提升双方在公司日常经营活动中的积极性和利益一致性。从业务层面来看，博思致新主要产品包括非税收入收缴电子化管理系统、统一公共支付平台系统和财政核心业务一体化管理系统。此次收购博思致新剩余49%股份，有利于公司补足原有财政信息化客户的细分需求短板，实现交叉营销和更大范围的客户覆盖。除此之外，博思致新承诺2020年、2021 年、2022 年净利润分别达到2,350 万元、4,050 万元和6,000万元，公司盈利能力得到进一步提升。

    　　公司长期发展向好，大股东增持彰显信心：根据定增方案，公司拟以22.2 元/股的价格向大股东陈航定向发行股份募集配套资金16000 万元，用于支付本次交易费用、政务行业通用服务平台项目及上市公司补充流动资金。公司作为国内财政非税信息化龙头，近几年凭借政策红利正处发展快车道，同时也在长期布局政府采购和公共缴费等领域。

    　　此次大股东通过定增加持股份，彰显其对公司长期发展向好的信心。

    　　投资建议：基于电子票据在近两年正处建设高峰，公司同时在公共缴费、政府采购等领域多面布局，且积极尝试SaaS 等创新模式。预计2020、2021 年EPS 分别为0.61 元、0.82 元，买入-A 评级。