事件：公司近日发布2016 年报，公司实现营业收入59,423.15万元，较上年同期增长46.45%；归属于上市公司股东的净利润为5,692.74 万元，较上年同期增长28.08%。同时，公司公布2017 年第一季度业绩预告，预计亏损400-800 万元，去年同期是亏损130 万元。

    一季度业绩亏损不影响公司业绩：公司所在行业受季节性因素影响，一季度的波动较大，同时考虑到公司实施限制性股票摊销计入成本费用的金额约557.75万元，实际上一季度公司的业绩和去年差不多，没有出现异常，对公司的实际业绩没有太大影响。

    多因素驱动业绩增长迅猛：驱动公司业绩增长的主要因素有：1）政策因素，在政府各种政策推动下，信息经济将持续增长；2）技术创新因素，公司通过产学研等多种方式，加强在重点行业的深入研发，研发在行业内领先的基础软件开发平台、大数据技术平台、云资源管理平台、智慧物流云平台等核心技术平台，开发各种行业的应用管理系统，政府大数据系统等，在行业内占据了领先的市场优势；3）管理能力因素，公司通过将ISO系列管理体系和CMMI5相结合，建立了一套符合自身特点的高效管理机制，同时，在2016年公司成功实施了首期限制性股票激励计划，增强了公司内部凝聚力，公司通过提高管理能力促进了业绩的持续提升。

    各产品增长迅速，研发投入加大：报告期内，公司在行业应用软件的收入3.07亿元，同比增长45.18%，IT解决方案2.69亿元，同比增长42.59%，信息技术服务为750万元，同比增长40.13%，互联网+智能物流云服务平台为1031万元，从无到有发展起来。而销售费用为3451万元，同比增长27.9%，控制较好。管理费用1.21亿元，同比增长53.29%，主要原因是研发投入加大，如果扣除研发投入增加的约3000万，同比增长14.9%，费用控制的较好。研发投入主要是将研发人员从442人增加到了645人，新增加了研发项目和新技术研究。

    投资建议：我们预计公司2017 年、2018 年的EPS 分别为0.93 元和1.16 元。基于以上判断，给予“增持”评级。

    风险提示：电力行业发展不及预期，行业增长放缓。