2Q24 业绩超预期，高速光模块出货量有望快速增长根据公司中报业绩预告，公司预计1H24 归母净利润为8.10~9.50 亿元，同比增长181%~229%；2Q24 单季来看，预计归母净利润为4.85~6.25 亿元，同比增长169%~246%，超过我们此前的预期（4.69 亿元），我们判断主要系公司高速光模块出货量的快速增长，以及盈利能力的继续改善。考虑到公司高速率光模块出货量有望快速提升，我们上调公司2024~2026 年归母净利润预期分别至17.32/24.51/30.41（前值：14.57/19.52/24.81）亿元，可比公司2024 年Wind 一致预期PE 均值为48x，考虑到公司在数通光模块市场的领先地位与盈利能力的快速改善，以及公司高速率光模块产品出货量有望快速增长，给予公司2024 年60x PE，对应目标价146.60 元（前值：88.23 元），维持“买入”评级。

    　　受益行业高景气，公司高速率产品需求快速增长根据公司中报业绩预告，1H24 公司受益于行业景气度持续提升，高速率产品需求快速增长，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加；此外公司预计1H24 非经常性损益对公司净利润的影响约为40 万元，预计1H24扣非归母净利润为8.10~9.50 亿元，同比增长151%~234%；2Q24 单季方面，预计扣非归母净利润为4.85~6.25 亿元，同比增长172%~251%，环比增长49%~92%。

    　　国内领先高速数通光模块供应商，有望享受 AI 算力侧投资机遇公司是国内少数批量交付运用于数据中心市场的100G、200G、400G、800G高速光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。根据公司2023 年年报，公司在高速率光模块、硅光模块、相干光模块、LPO 光模块等新产品研发项目取得多项进展；2023 年公司的泰国工厂一期已正式投产运营，截止2023 年底，泰国工厂二期正在加速推进建设中，预计2024 年内建成投产。随着全球AI 算力侧投入持续加码背景下，我们看好公司有望享受高速数通光模块市场需求快速释放红利。

    　　上调盈利预测，维持“买入”评级

    　　考虑到公司高速率光模块出货量有望快速提升，我们上调公司2024~2026年归母净利润预期分别至17.32/24.51/30.41（前值：14.57/19.52/24.81）亿元，可比公司2024 年Wind 一致预期PE 均值为48x，考虑到公司在数通光模块市场的领先地位与盈利能力的快速改善，以及公司高速率光模块产品出货量有望快速增长，给予公司2024 年60x PE，对应目标价146.60 元（前值：88.23 元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：云厂商资本开支不及预期；光模块行业市场竞争加剧。