事件概述：2022 年1 月24 日，公司发布2021 年业绩预告，预计归母净利润为6.40~6.80 亿元，同比增长30.15%~38.28%。其中Q4 预计归母净利润为1.75~2.15 亿元，同比增长16.82%~43.51%。预计扣非归母净利润为5.78~6.18亿元，同比增长26.01%~34.73%。

    业绩增速明显，21Q4 环比提升显著：根据业绩预告，公司2021 年归母净利润预计为6.40~6.80 亿元，同比增长30.15%~38.28%，其中21Q4 公司业绩环比提升显著，达23.45~51.65%。纵观全年，业绩增长主要受益于国内外数据中心市场需求持续增长以及与电信市场客户的持续稳定合作。

    下游云巨头需求提振，行业景气度加速迈入上行周期：21Q2 以来，数通光模块行业需求回暖明显，以新易盛为代表的行业头部企业业绩增速显著。随着元宇宙的大幕正式开启，考虑到其对大算力、高流量的要求，云巨头预计将在基础设施侧开启新一轮的资本开支竞赛，Meta、微软、英伟达等相继正式宣布进军云宇宙，Meta 披露2022 年CAPEX 将增至290~340 亿元，较之2021 年同期预计增长将超50%。云宇宙发展大潮助力，上游数通光模块行业有望加速迈入新一轮景气上行周期。

    完善硅光布局，进一步巩固自身技术优势：公司于2021 年8 月25 日发布了《关于收购境外参股公司股权的公告》，拟以自有资金收购境外参股公司AlpineOptoelectronics, Inc 的剩余股份。2022 年1 月18 日，该收购事项通过了美国外国投资委员会（CFIUS）的审查。Alpine 拥有自主开发的nCP4硅光子技术平台，能够提供单波长100G 的光学解决方案，DWDM, CWDM 和LAN-WDM连接方案，可应用于高速40 公里DCI 和高密度数据中心互连。此次收购将助力公司完善在硅光、相关光模块等领域的布局，进一步巩固自身技术优势。

    投资建议： 我们预计公司2021-2023 年的归母净利润分别为6.59/8.18/10.54 亿元，对应PE 倍数为27X/22X/17X。公司作为光模块领域的头部企业，将充分受益于数通市场和电信市场的需求放量。同时伴随着在硅光、800G 等领域的加速布局，有望进一步打开未来成长空间。维持“推荐”评级。

    风险提示：云计算巨头光模块需求不及预期，行业竞争加剧，光模块价格降幅过大