事件：公司8 月25 日晚发布2021 年半年度报告，公司实现营业收入14.41 亿元，同比上升72.28%；归属上市公司股东的净利润3.23 亿元，同比上升68.92%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润3.02 亿元，同比上升59.87%；2021 年上半年公司实现EPS 0.64 元，同比上升68.42%。

    1、半年报及Q2 单季度业绩再创历史新高，公司处于高速成长期根据公司发布的半年报，2021 年上半年公司营业收入和归母净利润分别为14.41 亿元和3.23 亿元，同比分别增长72.28%和68.92%，半年报业绩创历史新高，增速迅猛。其中，二季度单季度营业收入和归母净利润分别为8.17 亿元和2.11 亿元，同比分别增长44.19%和56%，环比分别增长30.93%和88.4%，Q2 单季度的业绩也创历史新高。虽然公司上半年在电信侧的业务受到了国内5G 基站建设放缓的影响，国内营收占比不到20%，但是得益于数通高速光模块市场的旺盛需求，以及公司的高速光模块产品不断受到北美大客户的认可，公司在客户供应链方面持续取得突破，海外营收占比高达81%，相比2020 年大幅提升26 个百分点，业绩取得了高速增长。

    2、公司毛利率环比提升显著，全年有望持续改善毛利率方面，2021 年上半年公司综合毛利率32.84%，同比下降4.66 个百分点，其中二季度综合毛利率为34.6%，环比上升4.07 个百分点。公司自2020 年Q4以来综合毛利率连续两个季度下滑，但Q2 扭转了下滑的趋势，强势复苏，我们认为，2020Q4 以来的两个季度随着国内5G 建设的大幅放缓，以及电信侧产品的价格出现明显下滑等综合因素影响，毛利率呈现下滑。净利率方面，上半年公司净利率为22.41%，同比仅下降0.45 个百分点，远低于毛利率的降幅，这主要得益于公司的各项费用率均呈显著降低，体现出公司优秀的内部控制能力。

    然而随着公司在数通市场高速率光模块收入比重逐渐上升，国内5G 建设逐步恢复，电信光模块价格下滑放缓，毛利率和净利率将持续改善。

    风险提示：5G 网络建设或数据中心建设不及预期、疫情进一步恶化的风险、公司市场份额不及预期、光模块价格过快下滑