事件：公司发布2021 年中报业绩预告。2021 年上半年，公司实现归母净利润3.10-3.40 亿元，同比增长62.12%-77.81%，预计非经常性损益对公司净利润影响约为2100 万元。

    　　点评：1、业绩增长略超预期，数通市场景气度延续：2021Q2，公司实现归母净利润约为1.98-2.28 亿元，环比增长76.79%-103.57%，同比增长46.67%-68.89%，其中，非经常性损益约1700 万元，较2020Q2 增长约1500万元，整体业绩略超市场预期；数通市场，2021Q1，公司北美400G 出货量持续环比增长，同比爆发式增长，考虑到数通产品毛利率显著低于公司电信高端光模块业务，整体毛利率自2020Q4 电信和数通业务增速拉大以来显著下降，2021Q1 毛利率环比下降 3.31pct，同比下滑4.72pct。

    　　2021Q2，北美云服务商400G 需求量继续环比增长，驱动公司业绩高增长。

    　　电信市场，2021Q1，受制于三大运营商5G 招标尚未开启，设备商要货较慢，叠加新一年的降价，电信市场业务环比改善缓慢，公司加速拓展海外设备商客户业务贡献一定增量。2020Q2，5G 招标延后，电信市场需求仍无明显环比改善；展望2021 下半年，伴随运营商5G 招标逐渐开启，电信业务有望改善，数通市场延续高景气，公司有望继续保持强劲经营趋势。

    　　风险提示：1、海外400G 需求放缓；2、大客户拓展不及预期。