事件：2022 年前三季度公司实现营收38.54 亿元，较上年同期增长44.23%，实现归母净利润6.39 亿元，较上年同期增长41.90%，实现扣非归母净利润6.05亿元，较上年同期增长49.01%，经营性现金流净额1.46 亿元，较上年同期增长178.10%。2022 年第三季度公司实现营收13.77 亿元，较上年同期增长40.87%，实现归母净利润2.46 亿元，较上年同期增长42.24%，实现扣非归母净利润2.42 亿元，较上年同期增长61.27%。

    前三季度收入维持高增长，期间费用率进一步下降：受益于公司的卡位优势和下游行业的高景气度，2022 年前三季度公司收入增速44.23%，分季度来看，Q1、Q2 和Q3 分别比上年同期增长了45.76%、46.22%和40.80%。前三季度公司归母净利润增速41.90%，分季度看，Q1、Q2 和Q3 分别比上年同期增长了41.82%、41.92%和42.20%。前三季度毛利率相比上年同期微降0.74 个百分点至41.03%。前三季度销售费用率、管理费用率和研发费用率分别比上年同期变化了-0.10、-1.29 和1.17 个百分点，分别为3.19%、9.08%和14.01%，公司进一步加大研发投入力度。

    定增落地增强经营灵活度：2022 年8 月经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中科创达软件股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》批准，公司向特定对象，共计17 家投资者发行人民币普通股（A 股）股票 3009.7 万股，发行价格103.0 元/股，实际募集资金总额约人民币31.0 亿元。募集资金主要用于整车操作系统研发项目、边缘计算站研发及产业化项目、扩展现实（XR）研发及产业化项目、分布式算力网络技术研发项目等。根据麦肯锡预测，2030 年全球智能汽车操作系统和中间件市场规模有望达80 亿美元。根据 IDC 数据，2020 年全球边缘计算市场规模约为36 亿美元，并将以约37%的增速不断扩大，预计2025 达167 亿美元，据华为《鲲鹏计算产业发展白皮书》统计，边缘计算兴起，未来超过70%的数据和应用将在边缘产生和处理。根据 CounterpointGlobal XR (VR/AR) 发布的最新预测，AR/VR 头显的出货量预计将从2021 年的1100 万台增长到2025 年的1.05 亿台，增长约10 倍，随着出货量提升，公司将受益于整体市场规模的扩张。

    盈利预测、估值与评级：维持公司22-24 年营收预测59.1/82.0/110.3 亿元，维持公司22-24 年归母净利润预测9.4/12.7/17.1 亿元，对应22-24 年PE 分别为52x/38x/28x，公司卡位底层操作系统，有望受益于汽车智能化和物联网的高景气度，维持“增持”评级。

    风险提示：汽车智能化发展不及预期，物联网下游需求不及预期