事件：

    公司发布2022 年中报，实现营业收入24.77 亿元，同比增长46.17%；归母净利润3.93 亿元，同比增加41.69%；扣非后的归母净利润3.63 亿元，同比增长41.83%。

    智能网联汽车及物联网业务高增带动营收强劲。上半年公司智能软件业务同比增长24.86%，其中来自终端厂商的收入同比增长37.15%，来自芯片厂商的收入同比增长5.78%；智能网联汽车业务收入同比增长50.86%；智能物联网业务收入同比增长75.29%。公司在智能网联汽车和智能物联网业务上的高成长性支撑营收表现强劲。

    毛利率同比提升，费用高增影响净利率略有下降。上半年公司毛利率同比提升1.16pct 至43.41%。为支撑公司业务快速发展，上半年销售费用同比增长44.28%，管理费用同比增长34.55%，研发投入同比增长102.71%，费用高增短期内导致净利率同比下降1.31pct 至14.85%，长期看高投入是公司保持技术优势、实现快速成长的重要保证。

    募投项目持续推进，为公司新一轮发展保驾护航。2022 上半年，公司以募集资金直接投入募投项目2.33 亿元，截止上半年已累计投入8.94 亿元。公司在智能网联汽车操作系统研发、智能驾驶辅助系统研发、5G 智能终端认证平台研发、多模态融合技术研发、中科创达南京雨花研究院建设等项目上持续投入，巩固公司核心竞争优势，为新一轮的发展保驾护航。

    投资建议：公司以智能手机操作系统业务起家，逐步扩展至智能网联汽车、智能物联网等高景气赛道，近年来业绩保持高增，且高研发投入加持下公司自身优势得以巩固，智能汽车和物联网赛道的高成长以及公司自身的技术优势是其业绩持续释放的重要支撑。预计2022-2024 年公司的EPS 分别为2.27/3.06/4.02 元，维持“买入”评级。

    风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。