业绩持续高增长，维持“买入”评级

    2022 上半年，在智能汽车和智能物联网业务驱动下，公司收入和利润延续高增长。公司定增方案于8 月获证监会批复，定增项目将在智能汽车和智能物联网领域前瞻布局，进一步夯实技术优势，公司竞争力有望持续提升。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024 年归母净利润为9.20、12.30、16.26 亿元，EPS 为2.16、2.89、3.82 元，当前股价对应PE 为60.4、45.2、34.2 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司发布2022 年半年报

    2022 上半年，公司实现收入24.77 亿元，同比增长46.17%，实现归母净利润3.93亿元，同比增长41.69%。上半年，公司凭借全球研发协同及客户粘性，以及长期积累的组织效能，最大程度减轻了疫情对经营的影响，业绩表现亮眼。上半年公司毛利率为43.41%，同比增加1.16 个百分点，主要系软件许可、商品销售及其他毛利率增长所致。上半年公司研发投入达5.55 亿元，同比增长102.71%。

    智能汽车和智能物联网持续高增长，驱动公司成长分业务来看，上半年智能软件收入为9.10 亿元，同比增长24.86%，其中来自手机厂商收入增长37.15%；智能汽车收入为7.43 亿元，同比增长50.86%，其中软件开发和技术服务收入6.36 亿元，软件许可等收入为1.07 亿元，同比增长42.35%；智能物联网收入8.21 亿元，同比增长75.29%，表现亮眼，物联网业务收入主要形式为软硬一体的产品销售，上半年公司商品销售及其他业务毛利率同比提升4.09 个百分点至24.78%，毛利率呈增长态势。

    定增获证监会批复，加大研发有望进一步夯实技术优势2022 年3 月公司发布定增预案，并于8 月17 日获证监会批复。公司定增拟募集不超过31 亿元，用于整车操作系统研发、边缘计算站研发及产业化、XR 研发及产业化、分布式算力网络技术研发等项目。公司在智能汽车、智能物联网领域前瞻布局，进一步夯实技术优势，竞争力有望持续提升，看好公司未来发展。

    风险提示：智能汽车发展不及预期；物联网出货量不及预期。