22H1 业绩符合预期。报告期内公司核心竞争力不断加强，客户粘性持续增长，业务规模稳步扩张。公司与高通在自动驾驶领域展开深度合作，未来有望复制座舱成功模式打造第二成长曲线，维持“强烈推荐”评级。

    22H1 业绩符合预期。公司22H1 实现营收24.77 亿元，同比增长46.17%；归母净利润3.93 亿元，同比增长41.69%；扣非净利润3.63 亿元，同比增长41.83%。其中，公司Q2 实现营收13.24 亿元，同比增长46.50%；归母净利润2.37 亿元，同比增长41.90%；扣非后净利润2.16 亿元，同比增长35.06%。

    手机业务稳增长，汽车及物联网业务持续高增长。报告期内，公司手机业务实现营收9.10 亿元，同比增长24.86%，过去几年持续保持稳定增长；汽车业务实现营收7.43 亿元，同比增长50.86%，其中软件许可收入1.07 亿元，同比增长42.35%；物联网业务实现营收8.21 亿元，同比增长75.29%。

    毛利率小幅提升，研发投入进一步加大。公司22H1 毛利率为43.41%，较去年同期提升1.16 个百分点，其中，软件开发业务毛利率较上年同期提升1.67个百分点，软件许可业务毛利率较上年同期提升3.85 个百分点。报告期内公司研发投入5.55 亿元，同比增长102.71%，其中计入研发费用3.95 亿元，同比增长99.88%，研发资本化率约为29.09%，较2021 年有所下降。

    自动驾驶业务稳步推进，第二成长曲线已确立。报告期内，高通出资3772万元入股创达子公司畅行智驾，占比13.11%，后者将专注于为高通Ride 智能驾驶平台配套开发域控制器产品，其中与高通8540 平台的合作有望率先落地。我们认为本次高通参股进一步强化了创达与其的合作关系，目前大众、通用、宝马、长城等车企已选择高通智能驾驶平台。此外，公司与英伟达在视觉包括图形图像处理、图形驱动、图形验证测试等领域开展合作；公司亦与地平线成立合资公司，为其自动驾驶芯片平台提供全方位的软件支持。

    定增过会，加大在汽车软件及物联网领域投入。8 月，公司非公开发行过会，拟募资31 亿元投入整车操作系统研发、边缘计算站研发、扩展现实（XR）研发等项目。我们认为公司募资加大在汽车软件及物联网领域研发将确保公司未来几年在智能网联汽车及物联网领域具备行业领先的竞争力，公司的产品布局及战略规划有望支撑公司持续高速增长。

    维持“强烈推荐”投资评级。暂不考虑增发影响，预计公司22 至24 年实现营业收入分别为56.57、75.71、99.86 亿元，归母净利润为9.82、12.40、16.88亿元，对应PE 为56.5、44.7、32.9 倍，维持 “强烈推荐”投资评级。

    风险提示：下游整车销量下滑风险、自动驾驶业务推进不及预期风险。