【事项】

    　　公司发布2022 年半年度业绩预告，预计2022 上半年实现归母净利润3.88 亿元-4.16 亿元，同比增长40%-50%；预计实现扣非归母净利润3.61 亿元-3.89 亿元，同比增长41.01%-51.83%。

    　　【评论】

    　　上半年经营状况良好，收入、净利均维持高速增长。公司公告，2022 年上半年公司营业收入较上年同期增长约45%，公司Q1 营业收入为11.53 亿元，同比增长45.81%，预计Q2 单季度收入增速与Q1 基本持平。择取业绩预告中值，公司2022H1 预计实现归母净利润4.02 亿元，同比增长45%；扣非归母净利润约3.75 亿元，同比增长46%，均延续了此前多个季度以来的高速增长态势。报告期内，公司因并购产生的无形资产评估增值摊销费用约1500 万元，股权激励费用约6100 万元，较上年同期增加约1000 万元；公司非经常性损益对净利润的影响金额约为2700 万元，较上年同期基本持平。公司依靠全球研发协同及客户粘性，以及长期积累的组织效能，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响，上半年经营状况良好。

    　　无惧疫情扰动，尽享智能化发展红利。根据公司官方微信公众号披露，公司域控算力平台子公司畅行智驾获得高通创投投资，资金将用于自动驾驶核心技术的研发投入、高质量的规模化量产落地及人才体系建设，标志公司在驾驶域的发展征程上迈出了重要一步。畅行智驾计划于2022 年推出旗下首款自动驾驶域控制器产品，该产品基于高通Snapdragon RideQC8540 平台打造，公司同时计划于2024 年推出基于高通QC8650 平台打造的中算力智驾域控产品以及基于QC8795 平台打造的首款HPC 平台产品，在座舱及驾驶两域展现自身的产品和技术实力，两域融合趋势下，公司将进一步展现自身组织效能优势和丰厚的技术实力。

    　　【投资建议】

    　　公司深度受益于智能汽车与物联网的发展，下游智能化需求的快速提升将带动公司迎来持续的业绩提升。预计2022-2024年，公司营业收入分别为56.69/76.81/101.88亿元，归母净利润分别为9.11/12.35/16.20亿元，EPS分别为2.14/2.91/3.81元，对应PE分别为62/46/35倍，维持“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　物联网项目回报不及预期风险；

    　　汇率波动风险；

    　　疫情影响下车厂投入不及预期风险。